高收益垃圾債券基金的策略指南：打造多元化投資組合

對於尋求債券市場收益機會的個人投資者來說，高收益債券共同基金提供了一個有吸引力的策略，讓投資者能夠接觸到垃圾債券證券——評級低於投資級別的債務工具。這些基金為投資投機級債務提供了結構化的方法，並提供了單一證券購買無法匹敵的多元化優勢。通過將資源集中於多種高收益工具，這些基金降低了與個別垃圾債券持倉相關的集中風險，同時有可能帶來超過投資級別替代品的回報。

了解垃圾債券與高收益共同基金的優勢

垃圾債券，或稱低於投資級別的證券，歷來提供較安全債務工具更高的收益溢價。高收益債券共同基金是散戶投資者獲得這些證券敞口的理想工具，且不需承擔過度的個別發行人風險。這些基金的投資組合策略——持有來自多個行業和發行人的多元化證券——自然形成對違約風險的對沖。

高收益策略的一個主要優點是其對利率波動的相對韌性。由於垃圾債券的收益率遠高於投資級證券，所產生的收入可以抵消利率變動的影響。此外，基金經理還可以運用衍生品、信用違約掉期（CDS）和總回報掉期等複雜工具，進一步優化風險調整後的回報並提升投資組合績效。

三大領先高收益基金的收益表現排名

近期市場分析指出，有三只共同基金在管理垃圾債券投資組合方面具有良好的業績記錄。每一只都獲得了頂級排名，並展現出在高收益市場中為投資者帶來競爭性回報的能力。

PIMCO 高收益光譜（PHSAX） 主要將其淨資產投入於高收益債務工具，並結合可轉換證券、認股權證和衍生策略。基金經理保持彈性，運用包括信用違約掉期協議和總回報掉期在內的複雜工具，以提升收益潛力。歷史數據顯示，PHSAX 的三年年化回報率為10.1%，在高收益類別中屬於較強的表現者。根據最新的投資組合披露，該基金約有71.1%的資產投資於雜項債券，反映出其對垃圾債券敞口的集中策略。

Nuveen 高收益收入基金（NCOAX） 以低於投資級別的債務工具為投資核心，包括國內公司債和美元計價的外國公司債。基金的投資委員會也會考慮未評級但被認為與評級證券質量相當的債券，擴大潛在投資範圍。NCOAX 的三年年化回報率為9.9%，費用比率為1.0%，是注重費用效率且希望保持垃圾債市場敞口的投資者的經濟實惠選擇。

Manning & Napier 高收益債券系列（MNHYX） 採用多元化策略，投資範圍不僅限於垃圾債券，還包括交易所交易基金（ETF）、銀行貸款及其他具有類似風險回報特徵的衍生工具。基金經理保留將美元計價的固定收益證券納入投資組合的權利，這些證券來自美國及外國公司，以及新興市場的政府發行人。MNHYX 的三年年化回報率為9.8%，自2021年3月起由Scott Friedman擔任投資組合經理，確保管理理念與執行策略的連續性。

基金比較：收益率、費用結構與經理任期

這三只基金在垃圾債券投資方面提供互補的策略。PHSAX 以其10.1%的近期表現領先，NCOAX 則以最低的費用比率1.0%脫穎而出。MNHYX 提供9.8%的中等回報，並由經驗豐富的管理團隊掌舵。每只基金的策略反映不同的哲學取向：PHSAX 強調衍生品的複雜運用，NCOAX 在信用分析與成本控制之間取得平衡，而MNHYX則在高收益空間內跨多資產類別進行多元化。

投資考量與風險管理框架

儘管高收益垃圾債券基金提供具有吸引力的收益潛力，投資者仍應認識到其中的固有權衡。這些證券相較於投資級債務具有較高的違約風險，且在經濟衰退或信用市場壓力期間，投資組合價值可能會經歷較大波動。共同基金結構所提供的多元化能降低——但無法完全消除——這些風險。

投資者在評估高收益機會時，應考慮自身的風險承受能力、收益需求與投資期限。這三只基金的穩定績效與多元管理策略，為投資者提供了多條建構垃圾債券市場敞口的途徑，同時享有專業監督與多元持倉的優勢。有意探索高收益投資全譜的投資者，應詳細閱讀基金招募說明書與績效基準，以找到最符合其財務目標的策略。