SpaceX 的 1.5 兆美元首次公開募股：在 2026 年發射前您的所有選擇與策略

在2026年，SpaceX 有望進行可能是市場歷史上最重要的首次公開募股——估值達到1.5兆美元，這將使其成為全球最有價值的太空公司，並可能使伊隆·馬斯克成為地球上的第一位萬億富翁。這一里程碑反映了馬斯克在雄心壯志的事業上的成功紀錄，從推廣電動車到開發可重複使用的火箭，再到追求火星殖民。然而，對於普通投資者來說，真正的問題不在於這次IPO是否會發生，而在於他們是否負擔得起，以及在此之前是否有更聰明的方式來獲得SpaceX的曝光。

1.5兆美元估值問題：SpaceX是否值得這個價格？

要了解SpaceX的投資潛力，首先必須理解其估值的計算方式。該公司在2025年的營收約為150億美元，預計今年將增長至220-240億美元——年增長率接近50%。儘管這一營收增長路徑令人印象深刻，但1.5兆美元的IPO估值意味著市銷率約為62到68倍。作為比較，大多數太空產業投資者偏好不超過4倍市銷率的估值。

這種巨大的估值溢價帶來一個根本性問題：以這些價格進入公開市場購買SpaceX股票，對於一般投資者來說可能價值較低。問題在於，在IPO正式進行之前，是否存在其他途徑以較合理的估值獲得SpaceX的曝光。

2. 間接途徑：為何Alphabet是最實用的解決方案

在各種獲得IPO前SpaceX投資的途徑中，有一條經常被忽視但簡單且易於接觸的路徑。早在2015年，Alphabet（谷歌母公司）成為SpaceX的首批主要機構投資者之一，當時公司估值約為100億美元，獲得了7.5%的股份。所有可得證據顯示，Alphabet在此後的幾年中一直保持這一持股。

以1.5兆美元的估值來看，這7.5%的股份價值約為1120億美元。雖然這只佔Alphabet市值的很小一部分（4兆美元），但這意味著每一股Alphabet股票都基本包含了SpaceX的曝光。對於希望參與SpaceX但又不願承擔極高估值風險的投資者來說，購買Alphabet股票提供了一個通過已建立的公開交易工具擁有SpaceX部分股份的簡便途徑。

3. 直接預IPO途徑：二級市場交易

對於符合特定收入和淨資產門檻的合格投資者——年收入達20萬美元（已婚夫婦為30萬美元）或淨資產達100萬美元（不包括主要居所）——多個平台提供私募公司股份的二級市場交易。包括Forge Global（即將被查爾斯·施瓦布收購）、EquityZen和Hiive等公司，允許合格投資者從現有股東（如員工行使股票期權前）購買股份。

這種方式理論上能獲得比最終IPO更好的價格，因為投資者是在從現有股東手中購買，而非新股發行。然而，投資者應了解一個關鍵的限制：這些平台經常促成間接所有權結構。你的購買可能是投資工具的股份，而該投資工具本身持有SpaceX的股權，而非直接持有SpaceX股份。雖然這仍提供SpaceX的曝光，但這層間接所有權增加了額外的複雜性和潛在費用，值得進一步調查。

4. 風險投資策略：多元化投資模型

Cathie Wood的Ark Venture Fund（NASDAQ：ARKVX）代表另一條途徑，作為一個公開交易的風險投資基金，持有數十家Pre-IPO科技公司的股權。通過購買Ark Venture Fund的股份，投資者可以同時獲得SpaceX以及其他多家新興企業的曝光——從人工智能公司Perplexity和xAI，到航空創新公司Boom Supersonic，以及預測市場先驅Kalshi。

這種方式具有不同的風險與回報特性。投資者的資金並非集中於SpaceX，而是分散在一個由多家風險階段公司組成的投資組合中，成功概率各異。有些投資者認為這種多元化是一個重要優勢；另一些則認為，若SpaceX是其投資論點的核心，則分散可能是劣勢。

5. 投資途徑的比較

每條路徑都存在值得系統性評估的權衡：

• 直接購買Alphabet股份：最簡單、門檻最低（所有投資者皆可），但你的SpaceX曝光被稀釋在一個龐大的科技集團中。你同時購買了搜索、廣告、雲端基礎設施等非SpaceX資產。

• 二級市場平台：可能提供比最終IPO更優的估值，但需要合格投資者資格，且涉及間接所有權結構，費用可能較高。時間點和價格資訊也可能不對稱。

• Ark Venture Fund：提供真正的風險投資曝光，投資組合多元化降低單一公司風險，但會將SpaceX投資分散到50多家公司中，許多公司風險高於SpaceX。

6. IPO前的最後窗口

隨著2026年的臨近，SpaceX的公開市場亮相越來越近，預先參與的窗口也在縮小。無論是通過Alphabet的既有持股、二級市場交易，還是風險投資基金，以低於1.5兆美元IPO估值獲得SpaceX曝光的經濟性都將越來越受限。

對於相信SpaceX具有長期價值的投資者來說，每條途徑根據風險承受能力、資金狀況和投資理念，都有其獨特的優勢。關鍵問題不在於哪條路徑“正確”，而在於哪一條最符合你的個人情況和投資目標，尤其是在SpaceX轉變為公開市場商品之前。