引領2025年市場復甦的澳洲頂尖鋰礦股票

澳洲鋰業在2025年經歷了一個顯著的轉折點，經過數月的供過於求與價格低迷的壓力後，迎來了反轉。作為全球最大的鋰礦開採國——在2024年供應近30%的全球產量——該國面臨逆風，因為電池級鋰輝石的價格跌破每噸800美元，迫使生產商暫停運作或延遲擴產計畫。然而，隨著年中進展，澳洲證券交易所（ASX）上表現最佳的鋰股開始穩步攀升，主要受到電動車與能源儲存系統需求復甦的推動。到12月，電池級鋰輝石的價格已突破每噸1000美元，標誌著經歷早期低迷的礦商真正的復甦已經開始。

支撐這次反彈的基本面故事依然令人信服。2024年，全球鋰需求激增近30%，達到22萬噸，主要由電動車銷售激增35%所推動。展望未來，包括高盛在內的投資銀行預測，到2027年，鋰輝石價格可能回升至每噸1155美元，並在本世紀後半段出現結構性短缺。對於追蹤鋰股表現的投資者來說，當前市場環境呈現出一個引人入勝的局面：大量產能以折扣估值可用，加上價格動能可能推動整個行業的盈利改善。

市場轉折點：鋰股如何反彈

從2024年的艱難環境到2025年的復甦，經歷了多個催化因素。中國的監管收緊——包括寧德時代（CATL）礦場停產與新價格控制措施——在關鍵時刻減少了全球供應。同時，主要鋰碳酸鹽廠的庫存削減開始收緊實體市場。這些因素共同形成了支撐價格的底層力量，最終扭轉了下行趨勢。

到2025年底，這一復甦速度顯著加快。電池級鋰輝石的交易在下半年突破每噸1000美元大關，曾在2024年低迷期間退出鋰股的投資者開始重新布局優質生產商。澳洲證交所上市公司之間的表現差異巨大，表現最強的公司實現了三位數的百分比漲幅。

Argosy Minerals（ASX:AGY）：在阿根廷鋰三角建立規模

2025年漲幅： 310.71% | 市值： AU$169.78M | 股價： AU$0.115

Argosy Minerals是2025年澳洲上市鋰股中表現最強的公司，其股價飆升超過三倍，主要得益於公司在阿根廷薩爾塔省推進的Rincon項目。這個2,794公頃的Rincon礦區位於著名的鋰三角內，Argosy目前持有77.5%的股份，並計劃通過一份獲取協議將持股比例提升至90%。

公司於2024年在Rincon的示範廠進入電池級碳酸鋰生產，但在價格崩跌後暫停運作。然而，隨著2025年市場狀況改善，Argosy重新聚焦於其年產1.2萬噸擴產計畫，工程與可行性研究迅速推進。該項目擁有73萬1801噸的礦物資源估算，提供可觀的產能潛力。

2025年中期，Argosy獲得了鋰碳酸鹽的現貨銷售合約，包括與香港及中國化工企業的超過70噸的協議。更重要的是，該公司啟動了長達7公里的輸電線工程，預計可向Rincon廠房輸送40兆瓦的電力，這是啟動更大規模運營的關鍵步驟。在第三季度，公司以AU$200萬的資本配售強化資產負債表，期末現金約為AU$460萬。隨著年末鋰價上升，Argosy的股價在12月底達到2025年的高點，反映出市場對該項目商業可行性的信心日增。

European Lithium（ASX:EUR）：透過策略性資產出售重新定位

2025年漲幅： 269.05% | 市值： AU$274.7M | 股價： AU$0.155

European Lithium在2025年以項目推進與資本運用的巧妙結合，成為表現第二強的鋰股。這家澳洲公司在奧地利、愛爾蘭與烏克蘭運營，持有愛爾蘭Leinster鋰項目的100%股權，並積極進行烏克蘭Shevchenkivske與Dobra項目的採礦許可申請。

公司最重要的策略舉措是其在其他公司中的股權布局。European Lithium持有Critical Metals的重大股份，該公司於2024年拆分出來，專注於奧地利Wolfsberg鋰項目。在2025年Critical Metals股價上升期間，European Lithium透過出售部分持股，通過多筆交易籌集超過AU$1億的淨收益。7月，公司透過股票出售籌得AU$520萬，10月初又進行了AU$3,175萬的增資。最具戲劇性的是，10月中旬，European Lithium以兩次非公開配售方式，向美國機構投資者出售約700萬股Critical Metals股份，合計籌得約AU$152百萬的淨資金。

儘管如此，年終時European Lithium仍持有約5300萬股Critical Metals股份，保持對歐洲鋰與稀土開發的敞口。Critical Metals在2025年收購格陵蘭Tanbreez稀土項目的股份，進一步多元化其敞口。回到European Lithium的核心項目，愛爾蘭鋰資產的勘探持續推進，同時奧地利Wolfsberg工廠的能源供應走廊規劃也在進行中。該公司股價在10月中旬達到2025年的高點，與大規模資本募資同步。

Global Lithium Resources（ASX:GL1）：西澳開發加速

2025年漲幅： 244.44% | 市值： AU$167.51M | 股價： AU$0.62

Global Lithium Resources在2025年通過許可進展與項目經濟改善，取得顯著進展。公司運營著位於金礦區的旗艦Manna鋰項目與Pilbara的Marble Bar項目，合計擁有6960萬噸指示與推定礦物資源，品位為1.0%鋰氧化物。僅Manna礦床就含有1940萬噸礦石儲量，品位0.91% Li2O。

為了聚焦核心鋰資產，Global Lithium在10月啟動首次公開募股，將Marble Bar的金礦業務拆分為獨立公司MB Gold，同時保留Marble Bar的鋰權利。這一策略調整向投資者傳遞了公司專注純粹鋰業務的明確信號。

2025年第三季度成為關鍵時期。公司與Kakarra Part B團體簽訂了重要的土著土地採礦協議，並取得了旗艦Manna項目的採礦許可——長期期待的許可里程碑。同時，公司持續推進旨在改善項目經濟與建設準備的可行性研究（DFS）。在Marble Bar，來自共同資助計畫的勘探鑽探結果出爐，而公司也出售了其在Kairos Minerals的投資，期末現金儲備約為AU$2100萬。

12月，Global Lithium完成了Manna的DFS，確認其為一個長壽、經濟穩健的開發項目。該研究預估稅後淨現值達AU$4.72億，內部收益率25.7%，由具有競爭力的運營成本、14年的礦山壽命與近期取得的許可里程碑支撐。年底前，公司與南方港務局簽署了一份非約束性合作備忘錄，評估通過Esperance港出口鋰輝石精礦的途徑，預計每年可運出多達24萬噸。市場吸收這些進展後，股價在12月底達到2025年的高點。

Core Lithium（ASX:CXO）：地下礦轉型進行中

2025年漲幅： 208.99% | 市值： AU$718.34M | 股價： AU$0.27

Core Lithium在2025年積極推動轉型策略，將北領地的Finniss運營轉變為成本較低的地下礦。Finniss位於Darwin港約88公里的Cox半島，2024年因價格暴跌而暫停，迫使公司重新評估策略。

2025年第三季度，Core公布了其重啟研究結果，提出一個為期20年的地下礦計畫，經濟性大幅改善。同時，公司獲得超過AU$5000萬的資金承諾，以加快開發步伐，這是恢復生產的關鍵里程碑。其他成就包括將Finniss的礦石儲量擴大42%，達到1520萬噸，並成功退出最後一份銷售協議，使未來鋰輝石產量完全不受限制。期末現金約為AU$3590萬。

11月，Core更新了Finniss的Grant礦區採礦計畫，礦石儲量提升33%，達到153萬噸，品位1.42%鋰氧化物，含鋰量較原來增加44%。優化後的礦山計畫將Grant礦由純地下開採轉為先採用露天開採，之後再轉為地下，預計提前降低資本支出至AU$4,500萬，並加快礦石投產。這些工程改進支持公司持續的資金募集。

年末前，Core將其在北領地Napperby、Fitton與南澳Entia的100%股權出售給Elevate Uranium，收取AU$250萬現金、8.9百萬股Elevate股票（價值AU$250萬）以及Napperby的1%淨冶煉權。此交易凸顯公司專注於鋰業務的策略，也強化了資產負債表。該股在12月底宣布出售消息後，股價達到2025年的高點。

Liontown（ASX:LTR）：商業產能達成里程碑推動動能

2025年漲幅： 197.17% | 市值： AU$4.69B | 股價： AU$1.57

Liontown成為這些鋰股中市值最大的公司，並通過Kathleen Valley礦與加工廠的商業化產能成功擴張，實現了2025年的顯著漲幅。該礦在2024年下半年轉為露天開採，並於2025年1月達到商業產能，這是公司由開發商轉型為生產商的重要里程碑。

公司向地下礦的轉型在2025年顯著加快。地下爆破作業於2025年4月開始，成為西澳第一個地下鋰礦。到9月，地下產能已達到每年100萬噸的運轉速度，展現出快速擴展新運營模式的能力。Liontown還擁有東金礦區的Buldania鋰項目，初步資源量為1500萬噸，品位1.0%，提供未來擴展的選項。

2025年，Liontown的運營表現強勁。前11個月內，礦山產出超過30萬濕噸的鋰輝石精礦。2026財年第一季度（2025年第四季度），公司期末持有AU$4.2億現金與20,912噸可銷售的乾式鋰輝石精礦。在該季度，單季產出87,172噸，平均品位5.0%鋰氧化物。地下作業的礦石開採量較上一季增加105%，共計22.5萬噸，涵蓋14個爆破點。Kathleen’s Corner露天礦區按計劃在12月完成最後一個主要礦區。

2025年11月，Liontown在Metalshub平台首次進行數位現貨銷售拍賣，出售10,000濕噸Kathleen Valley鋰輝石，吸引來自九個國家的50多家合格買家，最高出價達US$1,254/噸（乾重等值產品）。公司計劃將此類拍賣作為常規操作的一部分。11月末，Liontown與Canmax Technologies簽署具有約束力的銷售協議，供應2027與2028年每年15萬噸鋰輝石精礦，價格與鋰輝石指數掛鉤。年底前，Liontown宣布Kathleen Valley露天礦已完成，正式轉為地下開採，該露天礦提供了關鍵的磨坊原料、建設材料與礦石庫存，確保早期2027年前的供應安全。市場對這一平滑轉型與產能加速的消息反應熱烈，股價在12月底達到2025年的高點。