加密貨幣市場的敘事正逐漸從對山寨幣的投機轉向基礎設施與能源。《Shark Tank》投資人Kevin O'Leary相信他已提前察覺到這一趨勢——並相應地調整了他的投資組合。近日在與行業分析師的對話中，O'Leary提出了一個與當前加密熱潮背道而馳的論點：機構資金將流向基礎設施資產，而非代幣，土地與電力合約的價格最終將比數位資產本身更為重要。O'Leary的策略圍繞一個反直覺的押注：他不打算建設數據中心，而是先取得必須的基礎——土地與確保的能源供應。這一做法揭示了資本密集型產業（如加密挖礦與AI計算）市場運作的根本原理。## 在數據中心到來之前建設基礎設施O'Leary目前控制著約26,000英畝土地，分布於多個地區，其中加拿大阿爾伯塔省已披露13,000英畝，另有13,000英畝處於未公開地區，正在進行許可申請。這一土地策略針對特定市場需求：為比特幣挖礦、AI基礎設施與雲端運算設計的公用事業就緒場地。他的願景類似傳統房地產開發。就像房地產開發商尋找黃金地段建造摩天大樓一樣，挖礦公司與AI企業也在尋找配備豐富且價格合理的電力的土地。不同之處在於，O'Leary並不親自建設設施——他是在準備土地，並在取得許可後將其出租給運營商。「真正的限制不是建設資金；而是找到已準備好施工且有可靠電力的土地，」這一策略暗示。O'Leary聲稱，過去三年宣布的數據中心中約有一半永遠不會實現，他將行業的擴張描述為「一場沒有理解基本面就搶地的土地爭奪戰」。他的投資組合目前約有19%的資產與加密相關，包括數位資產、基礎設施與房地產。其中一項投資是Bitzero，一家在挪威、芬蘭與北達科他州設有設施的數據中心運營商，服務於比特幣挖礦與高性能計算。## 為何電力合約的價值高於加密貨幣價格O'Leary論點中最具挑戰性的部分是估值層級的問題。他認為，特定價格點的電力合約——尤其是每千瓦時低於六分美分的合約——的價值甚至超過比特幣本身。這聽起來誇張，直到了解挖礦運營的經濟學：電力成本佔運營成本的30-50%。這種重新框架對理解行業的長期基本面至關重要。基礎設施與能源安全能帶來可預測的回報；而加密貨幣，尤其是較小的山寨幣，則承擔著持續的波動風險。O'Leary的立場暗示，機構投資者與散戶投機者之間的界線正變得越來越明顯——這在市場結構中逐漸顯現。## 比特幣與以太坊主導，其他一切停滯不前O'Leary對整體加密市場的評價直截了當：機構只關心兩個資產——比特幣與以太坊。儘管近期ETF的批准吸引了一些散戶資金流入，但主要金融玩家仍未被數千個較小項目的創新故事所動搖。數據支持這一觀點。根據O'Leary的分析，自成立以來，僅有比特幣與以太坊兩個持倉就佔據了97.2%的整個加密貨幣市場波動性。Charles Schwab的最新研究也證實了這一集中趨勢，顯示基礎區塊鏈幾乎掌握了估計3.2兆美元的數位資產市場價值的80%。較小的代幣仍被困在比峰值低60-90%的價位，幾乎沒有復甦的希望。這反映了一個結構性市場結果：當機構評估風險調整後的回報時，他們會篩選出流動性、監管明確性與實用性證明的資產。比特幣與以太坊在規模上滿足這些標準。## 監管是缺失的催化劑推動更廣泛機構採用的未來之路，取決於一個單一的監管要求：允許穩定幣帳戶的收益。這個看似技術性的細節，卻對市場結構具有巨大影響。美國政策制定者目前正起草加密貨幣市場結構的立法，可能重塑競爭格局。然而，O'Leary指出一個有問題的條款，明確禁止穩定幣收益的提供——他認為這一限制人為偏袒傳統銀行，並阻礙加密平台的發展。Coinbase以及Circle等穩定幣發行商都意識到這一收益機會。2025年第三季度，Coinbase僅從穩定幣收益產品中就賺取了3.55億美元。「在監管允許穩定幣提供競爭性收益之前，機構資金將持續觀望，」這一邏輯暗示。這一監管瓶頸，遠比技術限制更可能決定下一波機構資金是否流入數位資產，或仍然鎖在傳統金融基礎設施中。O'Leary仍然樂觀，認為立法修正將會出現，消除收益提供的障礙，並解鎖市場尚未具備的機構配置機制。當這一監管環境成形時，他的土地與能源資產——支撐數位金融的實體基礎設施——應該會相應升值。
凱文·奧萊利的土地策略如何揭示真正決定加密貨幣價格與價值的因素
加密貨幣市場的敘事正逐漸從對山寨幣的投機轉向基礎設施與能源。《Shark Tank》投資人Kevin O’Leary相信他已提前察覺到這一趨勢——並相應地調整了他的投資組合。近日在與行業分析師的對話中，O’Leary提出了一個與當前加密熱潮背道而馳的論點：機構資金將流向基礎設施資產，而非代幣，土地與電力合約的價格最終將比數位資產本身更為重要。
O’Leary的策略圍繞一個反直覺的押注：他不打算建設數據中心，而是先取得必須的基礎——土地與確保的能源供應。這一做法揭示了資本密集型產業（如加密挖礦與AI計算）市場運作的根本原理。
在數據中心到來之前建設基礎設施
O’Leary目前控制著約26,000英畝土地，分布於多個地區，其中加拿大阿爾伯塔省已披露13,000英畝，另有13,000英畝處於未公開地區，正在進行許可申請。這一土地策略針對特定市場需求：為比特幣挖礦、AI基礎設施與雲端運算設計的公用事業就緒場地。
他的願景類似傳統房地產開發。就像房地產開發商尋找黃金地段建造摩天大樓一樣，挖礦公司與AI企業也在尋找配備豐富且價格合理的電力的土地。不同之處在於，O’Leary並不親自建設設施——他是在準備土地，並在取得許可後將其出租給運營商。
「真正的限制不是建設資金；而是找到已準備好施工且有可靠電力的土地，」這一策略暗示。O’Leary聲稱，過去三年宣布的數據中心中約有一半永遠不會實現，他將行業的擴張描述為「一場沒有理解基本面就搶地的土地爭奪戰」。
他的投資組合目前約有19%的資產與加密相關，包括數位資產、基礎設施與房地產。其中一項投資是Bitzero，一家在挪威、芬蘭與北達科他州設有設施的數據中心運營商，服務於比特幣挖礦與高性能計算。
為何電力合約的價值高於加密貨幣價格
O’Leary論點中最具挑戰性的部分是估值層級的問題。他認為，特定價格點的電力合約——尤其是每千瓦時低於六分美分的合約——的價值甚至超過比特幣本身。這聽起來誇張，直到了解挖礦運營的經濟學：電力成本佔運營成本的30-50%。
這種重新框架對理解行業的長期基本面至關重要。基礎設施與能源安全能帶來可預測的回報；而加密貨幣，尤其是較小的山寨幣，則承擔著持續的波動風險。O’Leary的立場暗示，機構投資者與散戶投機者之間的界線正變得越來越明顯——這在市場結構中逐漸顯現。
比特幣與以太坊主導，其他一切停滯不前
O’Leary對整體加密市場的評價直截了當：機構只關心兩個資產——比特幣與以太坊。儘管近期ETF的批准吸引了一些散戶資金流入，但主要金融玩家仍未被數千個較小項目的創新故事所動搖。
數據支持這一觀點。根據O’Leary的分析，自成立以來，僅有比特幣與以太坊兩個持倉就佔據了97.2%的整個加密貨幣市場波動性。Charles Schwab的最新研究也證實了這一集中趨勢，顯示基礎區塊鏈幾乎掌握了估計3.2兆美元的數位資產市場價值的80%。
較小的代幣仍被困在比峰值低60-90%的價位，幾乎沒有復甦的希望。這反映了一個結構性市場結果：當機構評估風險調整後的回報時，他們會篩選出流動性、監管明確性與實用性證明的資產。比特幣與以太坊在規模上滿足這些標準。
監管是缺失的催化劑
推動更廣泛機構採用的未來之路，取決於一個單一的監管要求：允許穩定幣帳戶的收益。這個看似技術性的細節，卻對市場結構具有巨大影響。
美國政策制定者目前正起草加密貨幣市場結構的立法，可能重塑競爭格局。然而，O’Leary指出一個有問題的條款，明確禁止穩定幣收益的提供——他認為這一限制人為偏袒傳統銀行，並阻礙加密平台的發展。Coinbase以及Circle等穩定幣發行商都意識到這一收益機會。2025年第三季度，Coinbase僅從穩定幣收益產品中就賺取了3.55億美元。
「在監管允許穩定幣提供競爭性收益之前，機構資金將持續觀望，」這一邏輯暗示。這一監管瓶頸，遠比技術限制更可能決定下一波機構資金是否流入數位資產，或仍然鎖在傳統金融基礎設施中。
O’Leary仍然樂觀，認為立法修正將會出現，消除收益提供的障礙，並解鎖市場尚未具備的機構配置機制。當這一監管環境成形時，他的土地與能源資產——支撐數位金融的實體基礎設施——應該會相應升值。