代幣化熱潮在世界經濟論壇上將比特幣「標準」與CBDC護欄進行對比

資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：Tokenization boom pits Bitcoin ‘standard’ vs CBDC guardrails at the World Economic Forum 原文連結：https://cryptonews.net/news/finance/32319329/ 在達沃斯世界經濟論壇上，央行行長、Coinbase、Ripple 和銀行就代幣化、比特幣“標準”、CBDC 和穩定幣收益率展開爭論，隨著加密貨幣交易逼近歷史新高。

摘要

• 央行行長和CEO一致認為代幣化已進入部署階段，像是法國3000億歐元商業票據項目等試點，以及 XRP Ledger 代幣化資產上漲2200%。
• Coinbase的布萊恩·阿姆斯特朗提出一個以比特幣為基礎的代幣化系統，面向40億未投資成人群，而法國的Villeroy則警告，將資金交給私人代幣可能危及民主。
• Ripple的Brad Garlinghouse指出，穩定幣交易量從$19T 飆升至33兆美元，美國在CLARITY法案和穩定幣獎勵的爭議中，與主權和美元化的擔憂交織。

代幣化不再是炒作——它已進入部署階段

代幣化不再是世界經濟論壇達沃斯的思想實驗；正如法國央行行長François Villeroy de Galhau所說，“今年真正的遊戲規則就是這個”，它承諾“推動全球金融進步、支付交付、[and]降低金融交易成本”。

主持人Karen Tso於1月21日開場時回憶早期房地產熱潮，並指出到2026年，“銀行、資產管理公司、加密貨幣玩家[and]以及其他創新者一直在默默推動這一創新”，而特朗普家族則“承諾將房地產資產上鏈，並在今年對特朗普房產進行代幣化”。渣打銀行CEO Bill Winters認為行業已處於“重大轉折點”，他表示“我毫不懷疑”最終“一切都會以數字、數字化形式 settle”，即使“60多個監管機構”的規範決定了這一進程的速度。

Euroclear的CEO Valérie Urbain將代幣化視為證券市場的演進，能“擴展到更廣泛的投資者”，並“讓更多人獲得金融服務”，明確將其與金融包容性聯繫起來。與法國央行的聯合試點旨在代幣化法國的商業票據市場，約“€3000億……足夠讓我們都學習經驗，並思考如何將這一舉措推廣到更廣泛的範疇”。

民主化、比特幣標準與主權裂痕

Coinbase的CEO布萊恩·阿姆斯特朗強調了“民主化投資”的重要性，認為代幣化“最強大的部分……就是民主化高質量產品的投資渠道”，指出一個“未經經紀商介入”的世界，約有40億成人無法投資於美國股市或房地產等高質量資產。他將加密貨幣描述為“新貨幣體系的誕生，我會稱之為比特幣標準，而非金本位……回歸穩健貨幣，並具有抗通脹的特性”，因為民主國家正面臨赤字和法定貨幣通脹的困境。

Villeroy de Galhau直言反駁：“我對比特幣標準這個想法持懷疑態度”，警告“貨幣政策和貨幣是社會的一部分”，失去公共角色就會失去“民主的一個關鍵功能”。他堅持貨幣仍是“公私合作”，CBDC作為錨定貨幣，“代幣化的私人貨幣”受到嚴格監管，否則可能出現“格雷欣法則”——劣質私人貨幣主導交易，而CBDC則被囤積作為價值存儲。

從穩定幣規模到監管戰線

Ripple的CEO Brad Garlinghouse強調了“代幣化第一個‘招牌’”已經走多遠：“穩定幣……在2024年交易額達到$19 兆美元……到2025年將達到$33 兆美元，增長約75%”。他表示，在Ripple的XRP Ledger上，“代幣化資產……去年激增超過2200%”。他認為，美國已從“相當公開敵對”轉變為選出“更親加密、更支持創新的國會”，在Ripple與華盛頓長達五年的法律鬥爭後，行業推動“明確規範……比混亂更好”。

阿姆斯特朗利用美國“Clarity Act”停滯不前和穩定幣獎勵爭議，攻擊他所謂的“遊說團體試圖操控局勢，禁止競爭”，堅稱“消費者應該賺更多錢”。同時，他警告說，境外穩定幣和中國的有息CBDC意味著禁止獎勵只會將活動推向海外，削弱美國和歐洲的競爭力。

Villeroy de Galhau拒絕了“有報酬的數字歐元”的想法，認為“沒有監管的創新”是“嚴重信任問題”的根源，甚至可能引發“由誤導或危險金融創新引發的金融危機”。他表示，公共目的是“維持金融體系的穩定”，CBDC“並非旨在攻擊銀行體系及其存款”。

新興市場、美元化與能力問題

討論多次回到全球南方。Winters警告，代幣化可能意味著某些新興經濟體“完全美元化”，儘管它帶來“跨境業務的嚴重成本節省”。Villeroy de Galhau指出，一些G20新興大國已公開表示“我們應該禁止加密貨幣”，他拒絕這條路，認為這是犧牲創新，但也反映了主權的擔憂。同時，他指出巴西和印度已在快速支付領域（如Pix和UPI）成為全球領先者，即使他們對鏈上貨幣仍持謹慎態度。

環境問題短暫浮出水面。當被問及區塊鏈代幣化是否能與AI的高能耗共存時，Garlinghouse明確區分共識模型：“並非所有Layer 1區塊鏈都一樣”，強調“證明股份系統比工作量證明系統節能99.9%”，並指出“目前大多數穩定幣的活動都在更節能的區塊鏈上，比如合併後的以太坊”。

加密貨幣價格：市場現狀

在達沃斯的討論背景下，比特幣的交易價格剛好低於心理六位數。截止2026年1月22日，比特幣的交易價約為$89,800–$90,000，與過去24小時相比基本持平或略有上升。以太坊則維持在其越來越支撐的代幣化敘事：約每ETH$3,000。Tether的USDT，作為最大穩定幣和大多數生態系統的結算通道，幾乎與美元掛鉤，約$0.9992，市值約1869億美元，日交易量超過$110 十億美元。

這些數字凸顯了討論的核心矛盾：一個已經運作在數萬億美元規模的加密市場，政策制定者、銀行家和建設者在公開爭論誰最終制定代幣化未來的規則。