Base的2025突破：一個創造7,540萬美元營收引擎如何重塑L2格局

Base 已經從根本上重新定義了以太坊 Layer 2 生態系統中的成功標準。這些指標講述了一個令人信服的故事：僅僅兩年內，鏈上的鏈上收入就從 2023 年 12 月的 250 萬美元激增至 2025 年迄今的 7,540 萬美元——增長了 30 倍，使其成為所有 L2 解決方案中無可爭議的收入領導者。

這種主導地位的規模不容小覷。Base 現在佔據了全部 L2 收入的 62%，在 2025 年 1 月超越 Arbitrum One 後，擁有 46 億美元的 DeFi TVL。這個佔比 46% 的 L2 DeFi 流動性市場份額，代表著自擴容解決方案普及以來，任何 Layer 2 網絡所取得的最集中優勢。

Coinbase 效應：分發作為護城河

使 Base 與競爭對手區別開來的不僅是更好的技術——還有獨特的獲客渠道。Coinbase 每月 930 萬活躍交易用戶，創造了一個其他 L2 網絡無法模仿的無與倫比的分發渠道。雖然 Arbitrum、Optimism 和 Polygon 必須大量投入激勵計劃來吸引用戶，但 Base 用戶已經是現成的，用戶已經熟悉交易，並且已經持有資產。

這一優勢在實際產品中得到了體現。Morpho 借貸協議合作範例展示了 Coinbase 的分發如何放大 Base 的實用性。用戶可以直接通過 Coinbase 的界面借用 USDC，使用加密貨幣作為抵押品，所有鏈上操作都在 Base 上通過 Morpho 完成。結果是：8.663 億美元的活躍貸款，佔 Morpho Base 網絡活動的 90%，以及驚人的 1,906% TVL 增長——一年內從 4820 萬美元激增至 9.664 億美元。

高效的生態系統

應用程序收入講述了一個成熟生態系的故事。2025 年，Base 上的應用總收入達到 3.699 億美元，其中 Aerodrome 只貢獻了 1.605 億美元 (佔生態系收入的 43%)。但 Base 的實力並不集中在單一應用。

虛擬平台（Virtuals），一個 AI 代理平台，貢獻了 4320 萬美元 (佔生態系收入的 12%)，而新興的 Football.Fun 運動預測應用已經實現了 470 萬美元。這種在 DeFi、AI 和預測市場的多元化，表明 Base 的吸引力已超越收益農場——它已經成為一個真正的構建消費者應用的平台。

用戶行為轉變：USDC 現象

行為數據揭示了一個正在進行的轉變。儘管 DEX 活動似乎有所下降——Uniswap 和 Aerodrome 的每日篩選用戶分別下降了 74% 和 49%——但整體情況更為複雜。2025 年，DEX 交易量創下新高，顯示散戶交易者大多已離開，而機構和高級交易者仍在活躍。

USDC 已成為 Base 上最活躍的應用。11 月的數據顯示，日均篩選用戶為 83,400，較 2024 年末的 25,100 用戶同比增長 233%。這一轉變反映了 Base 從一個投機交易場域向穩定幣結算層的演變，為長期增長提供了更可持續的基礎。

Base 應用：創作者經濟的布局

Base 的下一篇章瞄準創作者經濟——一個潛在價值達 (十億美元（如果完全開發）的市場。2025 年 7 月推出的 Beta 版 Base App，整合了資產托管、社交動態（由 Farcaster 和 Zora 提供支持）、訊息（XMTP）以及原生迷你應用的發現，集中在一個界面中。

採用曲線陡峭。Beta 期間，創建帳戶的用戶達到 148,400，11 月註冊數較前月增長 93%。每週活躍用戶達到 6,300 )較上月增長 74%$500 ，表明儘管 Beta 推出有限，但用戶參與度仍然很高。

內容變現是核心機制。帖子默認被代幣化，將每一條內容轉化為可交易資產。創作者可獲得交易費用的 1%，未來的創作者代幣發行還將解鎖額外的收入來源。

代幣化的現實檢驗

Zora 協議已在 Base 上促成 652 萬個創作者和內容代幣，產生了 610 萬美元的總創作者支付 ($110 萬的月均平均，自 7 月以來)。然而，99% 的這些代幣從未達到五次交易——這是一個令人警醒的數據，值得深入分析。

互聯網每天產生數十億條內容。絕大多數沒有商業價值。從這個角度來看，這 99% 的代幣未能吸引市場注意，反映的只是市場現實，而非平台失敗。真正重要的是，仍有 17,800 個代幣 (佔總數的 0.3%)，在創建後 48 小時內仍在積極交易——這些代表著具有真正觀眾需求的內容。

Base 的創作者經濟滲透率在絕對數字上仍接近零，但這是一個機會而非限制。如果 Base 能改善內容發現、社交分發算法和創作者工具，則存活超過初始階段的代幣的可觸及市場可能會大幅擴展。

代幣的變數

Base 在 2025 年 9 月確認探索代幣發行，但尚未公布分發、用途或推出細節。這裡的策略洞察與大多數 L2 代幣發行不同：Base 不需要代幣來吸引 TVL 或交易量。相反，代幣可以成為激勵創作者參與的精準工具——獎勵內容創作、社交互動和社群建設，而非短期流動性提供。

這與傳統 L2 代幣主要靠收益產生競爭的激勵結構截然不同。Base 的代幣可以加強圍繞創作者和社交生態的護城河，創造比僅僅依靠 DeFi 回報更粘性的用戶留存。

未來之路

Base 以壓倒性的優勢進入 2026 年，在 L2 領域已經奪得收入冠軍，掌握了最深的生態系統流動性，並建立了其他競爭者難以匹敵的分發渠道。問題不再是 Base 是否能在 DeFi 指標上勝出——它已經贏了。

真正的競爭在於：建立可持續的創作者和消費者應用，這些應用的成功不僅僅依賴於代幣激勵。如果 Base App 的早期數據持續良好，且創作者代幣機制成熟，這條鏈或許能超越其 L2 的範疇，成為一個獨立的消費者平台。

目前，Base 2025 的表現已回答了年初提出的問題：你是 Based 嗎？生態系正逐步說出「是」。