目前金融市場動態：各資產對於當前宏觀如何定價。

1，不確定性風險定價

黃金繼續保持上漲，動力充足，顯然是對經濟，貿易，地緣多方的不確定性導致目前黃金作為避險資產的首選保持上漲動力。

美元指數保持下跌，反映出關稅與政策的不確定性提升美國自身的風險溢價上升。

1年短債保持基本不變，10年30年長債收益率上行，期限溢價+關稅帶來未來通脹預期增加雙重因素下刺激長債收益率上行, 不過目前期限溢價是推高收益率上行的主導因素。

顯然避市場與利率市場依舊在消化特朗普肆意徵收關稅帶來的不確定性。

2，風險資產處於“消化期”

雖然經歷了週末與週一的緩衝，但是美股市場依舊在對特朗普關稅徵收進行定價與交易，不過因為週寂寞與週一的緩衝，加上今天盤前的交易，美股開盤後跌幅繼續擴大。

同時VIX上漲至20附近，正式進入高波動風險區間，不過SPHB/SPHQ 比值從開盤的1.57 出現輕微反彈。

風險市場目前繼續在消化特朗普關稅帶來的負面影響，雖然VIX突破20，但是市場並未完全進入恐慌階段，SPHB/SPHQ 比值的反彈意味著市場在短期降低高貝塔風險後逐漸情緒回暖。

隨著指數下跌帶動高貝塔資產價格下跌，可能部分資金從降低高貝塔資產轉為適當買入高貝塔資產（例如科技股），美股當前風險偏好走弱但是並未轉向恐慌與悲觀階段。

總結：

目前市場依舊圍繞著關稅帶來的影響進行交易，宏觀大環境上對於經濟，貿易與地緣的不確定性依舊存在，此時的關稅帶來的影響直接壓制風險市場情緒。

美股今晚注意是否有效止跌與反彈，市場需要消化一下關稅事件，但是美股目前並未完全轉向悲觀，僅僅處於謹慎階段。#BTC #ETH