比特幣的鏈上信號顯示12月的底部可能會堅挺，並有進一步上漲的空間

近期來自 Glassnode 的鏈上分析揭示了令人信服的證據，顯示比特幣可能在去年11月已經建立了一個重要的底部，儘管近期幾個月的價格波動劇烈。這家區塊鏈數據提供商特別指出一個具有啟示性的指標：短期持有者——持幣時間少於155天的持有者——的獲利供應/損失供應比率。

預示市場崩潰的指標

當比特幣在去年11月底觸及80,000美元時，這個關鍵比率急劇跌至僅0.013，這一閾值在歷史上與重大市場底部相關聯。這一模式在多個周期中反覆出現：在2011年、2015年、2018年和2022年，當市場達到這些極端時，通常都會隨之出現大幅反彈。在那個轉折點，短期持有者的損失供應飆升至2.45百萬BTC——自FTX崩潰以來最嚴重的投降——而他們的獲利供應則縮減至僅30,000 BTC。

復甦軌跡與當前狀況

隨後的反彈證明相當顯著。進入2026年初，比特幣攀升至94,000美元，較低點反彈超過7%。在同一期間，損失供應縮減至1.9百萬BTC，而獲利供應則大幅擴展至850,000 BTC，使比率升至約0.45。目前數據顯示，比特幣交易價格為91,250美元，交易活動反映出持續整合的格局。

為何這對未來價格走勢重要

根據 Glassnode 的分析，這個比率呈現出明確的演進：當它接近並突破1時，比特幣通常會進入一個持續的牛市階段。歷史上的真正市場高點出現於比率達到約100時——這意味著目前的水平仍遠未耗盡。數據架構顯示，在達到狂熱的終端狀態之前，仍有相當的上行空間。

有趣的是，傳統金融市場也經歷類似的週期性模式，就像商品期貨市場中的木材期貨追蹤季節性需求循環一樣。同樣，比特幣的鏈上週期也展現出結構化的模式，讓精明的投資者在多個市場周期中加以利用。

結論：目前的鏈上指標顯示，最嚴重的投降可能已經過去，市場或許正處於早期復甦階段，而非面臨即將到來的反轉。