为什么熱門題材的散戶往往血本無歸？一個典型現象值得觀察。

某醫藥概念股從12月22日起突然放量，日成交額達到15億左右。量能釋放意味著新資金大量湧入，散戶開始能夠參與其中。但這正是問題所在——在這之前，這只票已經連漲3天，只是當時成交冷清得很，幾乎沒人敢動。

關鍵轉折出現在12月22日：散戶蜂擁而入，卻發現最好吃的肉已經被吃掉了。雖然之後還有反彈，但到現在不到一個月，股價已經跌回到22號的位置。走完了一圈，又回到原點，對參與者來說就是負和遊戲。

看看那個走勢就明白了：22號之後雖然漲幅有限，但成交量巨大，說明大量散戶在高位完成了"接盤"。而早期埋伏的資金早就在上漲途中逐步出局了。價格沖高後出現連續跌停，這時候完全沒人敢接，縮量直線下落。那些12月22日進場的資金幾乎全被套住，最終能脫手的時候已經虧損30%以上。

這不是個案。大多數熱題材都遵循這個套路：當散戶都看到的時候，漲幅往往已經很大了。這時候再進，本質上就是在賭下一個人更接盤。