最近有不少人在玩USD1穩定幣的理財產品，年化收益能達到20%，聽起來挺誘人的。但這裡頭的水挺深，我把自己的觀察整理一下。

先說產品本身。這個USD1理財活動眼看就要結束了，這周六早上就截止。从價格走勢看，官方一直在慢慢回購穩幣來穩定價格，後面能不能有新的續杯活動誰也說不准。但從整個動作來看，官方確實是在認真推這個穩定幣生態。

有個值得關注的背景是，上個月WLFI這個項目方提出過一個提案，想動用國庫5%的代幣來推動USD1的生態合作——說白了就是用USD1去挖WLFI。雖然內部分歧比較大還沒通過，但光是5%的額度就價值1億美金。一旦提案通過，USD1立馬就能重回強勢，配合分批激勵機制，這個理財活動還是可以長期參與的。

關鍵問題是匯率博弈。很多人沒搞清楚這筆帳：

每天的收益大約相當於匯率下跌0.00055。如果你存滿30天，總共吃掉的匯率差大概是0.0163。換句話說，假設你在1.0020的價位買入USD1，那你的保本線就約等於0.9855——低於這個價格你就開始虧。

理財期間有五大因素會影響大家是否提前贖回：

一是行情好轉的時候，大盤拉盤，資金會抽離去做多；二是如果出現其他更高收益的理財活動；三是有pre-TGE這種打新活動需要大量資金；四是USD1要是出現什麼負面消息；五是有人在最後幾天提前離場再趁機抄底匯率差。

另一個推高匯率變數的可能是官方或項目方的後續支持。但現實情況是，活動一開始這幾天就新增了不少USD1供應量，這些基本都會在活動後期形成拋壓。小範圍脫錨是避免不了的，這部分匯率損耗其實也不小。有些人已經開始精算收益預期的價格變化曲線，最後三天跑路的人估計會不少。

我自己也理了不少USD1，但吸取過去"操作猛如虎"的教訓後，這次的策略就是靜觀其變。計劃把活動吃完，然後多等一兩天等價格回錨再出手。畢竟這裡面的博弈太多變數太多，每個人的玩法肯定都不一樣。