市場環境變得有趣起來。當前加密市場總市值在2.5萬億美元上下波動，比特幣主導率穩定在55%左右。

最近這波行情裡，地緣政治因素開始對幣價產生直接影響。比特幣今天在92,000美元附近反覆震盪，早盤一度跌破這個心理關口，主要是受國際貿易緊張局勢拖累。截至目前BTC報價92,336美元，日內下跌0.6%。而且連鎖反應明顯——以太坊跌幅達4.9%，Solana更是跌了8.6%，整個市場蒸發了約1000億美元的市值，期貨市場也不太平靜，680百萬美元的多頭倉位遭到清算。

但有意思的是，即便大環境有點冷，某些板塊還在抗跌。Tokenized黃金類產品（XAUT、PAXG）和DeFi代幣表現相對堅挺，說明資金在尋找避險資產。另外一個細節值得注意——有個沉睡了13年的比特幣地址突然活躍起來，把所有資產轉了出去，這類巨鯨動作往往會引發市場關注。

從機構層面看，情況就不一樣了。上週加密ETP的資金淨流入達到22億美元，其中比特幣的吸金能力最強，佔比超過71%。這說明機構投資者對比特幣的信心還是很足的。MicroStrategy這樣的大玩家更是在持續加碼，年初至今已經買入14,910枚BTC，目前總持倉量突破687,000枚，佔到全球比特幣總供應量的3%。這種堅定的布局姿態，多少能安撫市場的不安情緒。