「比特幣銀行化」與花旗集團的交叉抵押遊戲
花旗集團近期公告中最具突破性的概念是「使比特幣可透過銀行進行交易」(making bitcoin bankable)。花旗並非將加密貨幣獨立成一個冒險投資類別,而是將其直接整合到現有的托管帳戶結構中,與現金、債券和股票並列。
#Colecolen 這裡的深層觀點在於交叉抵押(cross-margining)的能力。過去,持有比特幣的機構通常必須將資產「靜置」在交易所或冷錢包中。利用花旗的模式,客戶可以用比特幣作為抵押品來申請貸款,或用來擔保其他傳統金融市場的衍生品頭寸。這大大優化了資產負債表。然而,潛在的風險在於傳染(contagion)。如果比特幣價格劇烈波動導致清算,可能會直接影響同一帳戶中的股票或債券頭寸。這是一個新的風險管理課題,預計在2026年,機構投資者將需要解決這個問題。
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