循環高峰暴露加密貨幣市場的脆弱性。當持倉變得擁擠且槓桿堆積時，即使是微小的外部催化劑也能迅速瓦解一切。監管立場的轉變、意外的宏觀經濟變化、加息配合緊縮的流動性、突如其來的稅收政策——任何這些都可能引發快速的情緒反轉。數學很簡單：過度的槓桿放大了波動性，擁擠的交易在動能反轉時無處可退。外部衝擊不需要巨大才能產生影響，它們只需在市場結構已經捉襟見肘的時刻到來。