比特幣尋求重新攻佔$100,000，受衍生品信號再度升溫與機構資金流入影響

配置選擇反映樂觀情緒升溫

比特幣衍生品市場展現出預期的顯著變化。儘管價格維持在$93,030 (，24小時內下跌2.23)，需求集中在到期日為1月30日、行使價為$100,000的選擇權合約。根據Deribit的數據，這些持倉代表了市場上最大規模的未平倉合約，總名義價值是其他活躍配置的數倍。

目前的結構與僅僅三個月前形成了明顯的分歧。上一季度末，當比特幣下跌24%、2025年底收於$87,648時，市場普遍偏向防禦性思維。如今，這種看跌保險的賣出已讓位於更為明顯的多頭持倉積累。

Wintermute的OTC交易負責人Jake Ostrovskis指出，雖然這些配置的規模尚未達到歷史極端，但資金流向的方向仍然保持上行。他強調，賣權的期權溢價在不同到期日的曲線上已大幅收縮，這是市場參與者對於嚴重修正的擔憂減少的關鍵指標。

機構回歸加速，透過交易所基金推動

比特幣現貨ETF的活動進一步印證了這一趨勢。上週一，這些產品錄得淨流入$6.9725億，為2025年10月以來最大單日流入。這些機構資金的流入通常預示短期內價格將上漲，也代表在10月初市場崩盤時出現的數十億美元的清算後，資金重新進入。

資金的回流與之前的高波動性形成對比。在經歷季度性大幅撤出後，現在我們看到成熟的投資者正在重新調整倉位。這一歷史模式將大量資金積累於交易所基金與隨後的持續升值聯繫起來。

供應動態促進價格穩定

同時，市場上的可用供應也在收縮。過去24小時內，大約有12,946 BTC從中心化交易所提取，折合約$12億的名義價值。這一淨流出在過去一週持續進行，當價格上漲時，這種行為被解讀為正面信號。

交易平台上的低餘額限制了即時的現貨供應。當需求回升，如目前機構資金回流時，這種相對短缺可能為價格提供支撐。多頭選擇權集中、ETF吸引資金以及資產轉移到私人保管的情況，共同營造出有利的市場環境。

技術展望：關鍵阻力位待突破

Amberdata的衍生品主管Greg Magadini指出，這種環境為中期看漲期權提供了機會。近期比特幣相較於貴金屬表現落後，金價創下歷史新高，而股市則受到科技股推動而上揚。

Rails交易所的CEO Satraj Bambra提醒保持謹慎。預計可能會再次測試$100,000-$106,000的區間，但這並不代表會形成持久的突破。要確認真正的上升趨勢，比特幣需要每週都能重返並維持在$106,000以上。只有如此，向歷史新高的推動才具有結構性支撐。

分析師認為，若動能持續，$105,000可能成為暫停區域。目前，交易者正密切關注ETF的正向資金流、交易所供應的收縮以及選擇權情緒的轉變是否能在未來幾週內維持這波反彈。