地緣政治與美國需求推動能源價格：燃料和原油預測將帶來哪些展望

伊朗的動盪正重新塑造全球能源市場的格局。該國每日產量超過300萬桶，任何情況惡化都構成對全球供應的實質威脅。持續的示威活動推動2月WTI合約上漲3.10%，而RBOB汽油則上漲2.00%，雙雙達到本月高點。分析師仍密切關注汽油價格預測，因為裂解差價已達到三週以來的最高點，激勵煉油廠增加產能。

支撐因素：強勁的美國經濟與地緣政治緊張

美國經濟持續令人驚喜。12月失業率降至4.4%，優於預期，而密西根大學1月消費者信心指數達到54.0，再次超出預期。這些堅實的數據推升對能源需求更強勁的預期，並在地緣政治擔憂升高之際為原油價格提供支撐。

特朗普總統對伊朗領導層關於示威者安全的警告，加上德黑蘭政府威脅實施嚴厲制裁，進一步加劇市場的不確定性。在此背景下，主要商品指數的年度調整成為另一個催化因素：花旗集團預計，下週BCOM和S&P GSCI指數將吸引2.2億美元的原油期貨資金。

空頭壓力：摩根士丹利下調預測

並非所有跡象都偏向看漲。沙特阿拉伯連續第三個月下調2月交貨的Arab Light價格，顯示對能源需求疲軟的擔憂。更重要的是，摩根士丹利下調了第一季原油預期價格，從之前的60美元降至57.50美元(，第二季則預測55美元，預示全球供過於求的情況可能在年中加劇。

汽油價格預測同樣面臨下行壓力。國際能源署（IEA）將2026年預計的全球過剩量調整至創紀錄的3815萬桶/日，供需動態正向結構性過剩轉變。

供應動態：OPEC+、俄羅斯與中國的動作

OPEC+確認將維持產量增長暫停至2026年第一季。12月增產137,000桶/日後，該組織保持謹慎。OPEC正逐步恢復2024年初削減的220萬桶/日，尚有120萬桶待回補。12月OPEC產量達到2903萬桶/日，較前月增加4萬桶。

同時，烏克蘭的攻擊影響俄羅斯的產能。過去四個月，至少28家煉油廠遭受無人機和導彈攻擊，11月底以來，六艘油輪在波羅的海受到襲擊。美國與歐盟對俄羅斯石油基礎設施的新制裁進一步限制了莫斯科的出口。

另一方面，中國則展現出積極的進口姿態：12月石油進口較上月增加10%，達到創紀錄的1220萬桶/日。同時，停泊在海上的原油存量較上週下降3.4%，截至1月2日為119.35萬桶。

美國供應依然堅挺，風險仍存

美國能源情報署（EIA）將2025年美國原油產量預估上調至1359萬桶/日。截止1月2日的當週產量微降0.1%，為1381萬桶/日，接近11月的高點。貝克休斯報告顯示，美國活躍鑽井數增加3個，達到412個，為4年3個月來最高。

1月2日的美國庫存數據呈現分歧：原油較五年平均季節性水平低4.1%，汽油高1.6%，馏分油低3.1%。這些庫存水平將持續影響未來幾個月的汽油價格預測，因煉油廠根據利潤空間調整產能。

結論：地緣政治風險與結構性過剩並存

能源市場正處於轉型階段。短期內，伊朗的擔憂與供應中斷風險支撐價格；中期基本面——預期過剩、需求疲軟與美國供應韌性——則施加下行壓力。未來幾個季度的汽油與原油價格預測反映出這種緊張局勢，波動範圍可能在地緣政治局勢仍未明朗前保持較大。