上週一（1月19日），一股明顯的避險情緒掃過全球金融市場，加密資產首當其衝。起因是新任美國政府宣布對多個歐洲國家啟動新的關稅方案，這一舉動立即激發了市場的風險規避本能，風險資產普遍承壓。

比特幣在亞洲早盤開盤就顯得有些疲軟。上週衍生品市場推動的那波反彈動能正在衰退，BTC隨之回調約3%，跌至92,415美元附近。看似不大的跌幅，卻引發了市場連鎖反應——過去24小時內，整個加密市場累計爆倉超過6.8億美元。其中約6億美元來自多頭陣營，這說明不少交易員在上週的上漲行情中加了槓桿，押注漲勢會延續，但最終被打了個措手不及。

山寨幣的表現更加慘淡。SOL跌了6.7%，SUI甚至一度跌超10%，這反映出市場情緒的真實溫度——當投資者恐慌時，首先砍的往往是高槓桿和高風險資產。

有意思的是，儘管短期出現了回調，但一些市場觀察者認為2025年年初以來的拋壓正在逐步緩解。BTC Markets的分析師Rachael Lucas提到，如果當前的支撐位守不住，9萬美元可能成為交易員下一個關注的價位。不過樂觀派則指出，機構資金的潛在需求可能在底部形成支撐。

這一切都指向同一個問題：市場結構到底有多脆弱？從爆倉數據來看，約90%的倉位是多頭被強平，這透露出市場在反彈後已經積累了不少擁擠的看多頭寸，任何負面催化劑都容易引發踩踏。貿易局勢的升溫，恰好就是那一腳。