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儘管比特幣自2025年11月以來已反彈21%，從80,500美元攀升至約97,900美元，但此舉仍然更像是熊市反彈，而非可持續復甦的開始。更廣泛的市場結構尚未支持長期趨勢逆轉的確定性。
類似的模式曾在2022年熊市期間出現。當比特幣從下方突破365日移動平均線時，價格首先下跌約27%，隨後又猛漲近47%，卻在恰好位於365日移動平均線時被拒絕。當前的價格行為與那段歷史設定非常相似，令人對近期反彈的持久性保持謹慎。
基本面和技術面指標都持續顯示更廣泛的熊市可能仍在持續。一個特別令人擔憂的發展是比特幣流入中心化交易所的增加。在過去七天內，交易所的資金流入已達到約39,000 BTC，為自2025年11月25日以來的最高水平。
歷史上，流入交易所的資金增加通常與賣壓增大有關，因為市場參與者尤其是散戶投資者轉移資產以準備清算。這種行為經常在反彈階段也會對價格產生短期的下行壓力。
因此，牛市動能似乎正在減弱。在短期內，比特幣的走向將在很大程度上取決於兩個關鍵因素：比特幣ETF的資金持續流入以及現貨市場需求的明確復甦。若缺乏這些來源的支撐，當前的反彈可能會失去動能，轉而進入另一個調整階段。