費城聯儲新主席：不急降息，就業風險成關鍵

【區塊律動】費城聯儲新主席保羅森最近接受全國媒體採訪，核心信號很明確：現在不是急著降息的時候。

她的邏輯很清楚。當前利率水平還是略高於中性區間這個舒適區，這恰好有利於繼續壓低通脹——目標是回到2%。1月的會議決定維持利率不變，她表示滿意。這個立場背後的底氣是，通脹在今年應該會有實質性進展。

但要說今年下半年是否降息，保羅森把球踢給了數據。兩個關鍵變數要看：第一，通脹是否真的像預期那樣緩解；第二，就業市場會不會突然崩盤。

這裡有個細節值得注意——保羅森更擔心就業那邊。她指出，最近就業增長主要集中在醫療和社會援助領域，整個勞動力市場的降溫幅度已經超出預期。如果從「放緩」演變成「崩塌」，那就是危險信號。換句話說，她認為就業風險比通脹粘性風險更高。

總的來看，保羅森在FOMC內部屬於相對溫和的鴿派，但她不是盲目降息的那種。她強調的是「耐心+數據驅動」——在確保通脹回到目標的同時，防範就業市場失序。對於加密資產配置者而言，這意味著降息周期可能比市場之前預期的更晚到來，風險資產反彈的節奏需要重新評估。