美元保持強勢，市場預期聯邦儲備局將進行適度降息——DXY交易者需要知道的事

美元儘管昨日11月通脹數據意外走弱，仍然維持其穩固地位。反直覺的是，較預期溫和的CPI數據並未引發許多人預期的主要貨幣反應——兩年期國債收益率幾乎沒有變動。市場參與者似乎保持謹慎，或許在質疑這些數字是否真正反映了經濟的基本狀況。

聯準會降息仍在2026年的可能範圍內

降息預期的亮點依然存在。金融市場目前預計在未來一年內，美聯儲將進行約兩次降息：一次在2026年4月前後，另一次在9月前後。這一展望繼續支持有關貨幣寬鬆的整體敘事，即使對CPI數據的即時美元反應較為平淡。

對於追蹤美元指數的DXY ETF投資者和外匯交易者來說，這種不確定性呈現出一個複雜的局面。儘管指數短暫測試了98.75/80的阻力位，但長期走勢可能仍將取決於未來幾周聯準會的溝通方式。

國債流入呈現複雜的故事

10月的國際資本流動（TIC）數據顯示，外國淨購買美國長期證券僅為175億美元——創下自4月資金外流以來的最低水平。雖然這個數字成為頭條新聞，但它掩蓋了一個更為細膩的現實：該數據具有高度波動性，並不足以得出資金從美國市場轉出的確定結論。

更具代表性的趨勢是金磚國家（BRICS）持有的美國國債變化。中國在本月減持了118億美元，印度減少了120億美元，巴西則減少了(。在整體外國官方部門中，國債持有量下降了220億美元，但這部分被短期國庫券持有的增加所部分抵消。

分析師懷疑印度的縮減與盧比支撐干預有關，而地緣政治因素也可能影響該地區的資金配置決策。關鍵的是，私營部門對美國債務工具的需求仍然強勁，這表明外國投資動態——而非全面退出投資組合——最終將決定國債需求以及美元的走勢。

日圓疲軟推動美元買盤

日本銀行近期表示，需時間評估最新加息的影響，才考慮是否進行額外的貨幣政策調整，這為USD/JPY創造了一個有利的環境。官員指出，審查期可能延長六到十二個月，為日圓相對美元的疲軟提供了充足的空間。

這一動態目前支撐著美元的整體走強，即使長期利率預期暗示未來可能面臨阻力，美元指數（DXY）仍保持韌性。

展望未來：2026年美元展望

儘管短期內美元展現韌性，但共識普遍認為到2026年美元將走弱，因為外國投資者調整對美國資產的避險比率，偏向增加對沖比例而非完全退出持倉。這一重新調整，加上預期的聯準會寬鬆政策，最終可能挑戰當前美元的強勢——使得目前的水平在較長期間的持倉決策中仍具有一定的參考價值，尤其是對於DXY ETF產品和貨幣對的投資者來說。