日圓何時會再次走強？在BoJ謹慎轉向後，USD/JPY持續攀升至154。

美元/日圓（USD/JPY）貨幣對在亞洲週一凌晨持續在接近154.05的高位運行，反映出日圓對美元的持續疲軟。此波動源自日本銀行（BoJ）維持審慎貨幣政策立場的決定，令市場參與者失望，因他們原本預期利率會有更激進的升高。

日本銀行遏止升息預期

在十月會議中，BoJ決定維持其基準利率在0.5%不變，這是自一月升息調整以來的第六個穩定周期。行長上田和夫明確表達了該行的謹慎策略：在考慮新升息之前，央行希望累積更多有關2026年薪資推動的數據。

這一立場與市場預期形成對比。上田強調，BoJ“沒有預設偏見”關於何時以及是否調整政策利率，但避免承諾具體時間表。對於交易者來說，這個訊息等同於暫時抑制日圓短期內的升值預期。日本國債約值200兆日圓（折合美元），BoJ的謹慎反映了這個全球第三大經濟體所面臨的宏觀經濟複雜性。

聯準會維持美元堅挺

在日圓受到其自身央行壓力的同時，美國美元則受到較高利率環境的支撐。聯邦儲備理事會主席鮑爾表示，12月進一步降息並非必然結論，冷卻了市場對激進降息的預期。

根據CME FedWatch的監測，期貨交易者目前預估12月會議降息的概率為63%，遠低於七天前的93%。今年以來，美聯儲已將短期利率從3.75%-4.0%的範圍內調整。

外部風險：美國政府預算停擺

另一個可能壓低美元的因素是美國聯邦政府的預算停擺，已進入第六週，尚未有明確解決方案。國會在共和黨支持的預算案上陷入僵局，持續的不確定性使經濟擔憂升高。如果局勢惡化，經濟擔憂可能轉向美元，反而在較長期內推動日圓相對走強。

日圓展望：貨幣政策分歧的影響

近期日圓的表現反映出更深層次的動態。自2013年至2024年，BoJ的超寬鬆政策導致日圓相對主要貨幣持續貶值。美國與日本10年期債券利差擴大，歷史上有利於美元。

然而，BoJ逐步轉向較少擴張的立場，加上其他主要央行的降息措施，正壓縮這些利差。儘管如此，日圓仍被視為避險資產，當全球市場出現壓力時，投資者傾向於將資金回流至此貨幣，提供一定的相對穩定性。

美元/日圓的走勢將繼續受到華府與東京之間貨幣正常化步伐、固定收益差異以及國際投資者的風險偏好情緒的影響。