消費者物價指數低於預期：隨著通脹放緩，市場回暖

分析師對於由於關稅政策引發的通貨膨脹螺旋擴大的預期並未成真。最新的消費者物價指數報告顯示為2.7%，明顯低於預測的3.1%。這一結果在擔心去年四月政府所實施的關稅會引發價格上漲機制的背景下，令人感到意外。

舊金山聯邦儲備銀行的專家發現了一個有趣的現象：進口公司找到方法來中和關稅的影響。他們重組物流鏈，並獲得了政府的豁免，這使得價格壓力得以大幅降低。這一策略的效果比預期更為有效。

同時，國庫還面臨第二個問題：關稅收入從10月的342億美元暴跌至12月的30.2億美元。平均有效關稅率維持在約12%，對PCE指數造成約0.9個百分點的壓力。然而，市場已自行吸收了其中的0.4個百分點。

潛在的數萬億美元稅收流失使預算形勢變得更加困難。美國目前的赤字為4390億美元，國債已超過38.5萬億美元。通貨膨脹的下降當然提振了投資者的情緒，但稅收問題仍然是長期財政規劃中的一個尖銳問題。