分析：MSCI暫不剔除Strategy，但實施凍結機制削弱指數資金買入效應

1 月 8 日，全球股票和 ETF 市场基准提供商 MSCI 已宣布暫時不會剔除比特幣財庫公司 Strategy，然而，MSCI 同時對這些公司的股票數量實施了技術性凍結。MSCI 解釋稱：「MSCI 將不會對這些證券實施股份數量（NOS）、外資納入因子（FIF）或本地納入因子（DIF）的上調。同時，MSCI 也將推遲對初步名單中所有證券的新增納入或規模分組調整。」通過這一決定，MSCI 實際上切斷了新增股權發行與被動指數資金自動買入之間的聯繫。這項舉措意味著，指數機制中因被動資金觸發而導致的「被迫拋售」下行風險被移除，但同時，指數交易原本所具備的「上行驅動機制」也被瓦解。由於 MSCI 的技術性凍結阻斷了指數資金的自動買入，Strategy 未來若要獲得新增資金，將不得不轉向主動型投資者，這也對其依賴融資持續增持比特幣的模式構成挑戰。