牛市與熊市循環已改變
此圖表利用 #Bitcoin Stock to Flow 反轉指標,衡量價格在長期合理價值周圍的過度偏離或回歸行為。
當S2F反轉1水準被強烈突破時,過去通常會出現高點或長時間的橫盤修正。這在2013、2017、2021和2024的高點中都清楚可見。
跌破1以下的情況,歷史上是風險/獎勵比最好的區域。
在最新的圖表中,反轉值較高,但尚未達到過度高點水平。簡單移動平均線(SMA)呈上升趨勢,但成交量逐漸減弱。這種結構通常代表著
上升趨勢仍在持續,但動能有所減弱。中期趨勢尚未被打破。短期內,像今天一樣,可能會出現小幅修正,呈現橫盤和波動上升的走勢。
比特幣目前既不便宜,也不過於昂貴。短期內,漲勢仍在持續,但從大局來看,跌勢似乎在升勢之後仍會繼續。
ETF之後,這個循環與之前的循環有所不同。因為,
與過去的循環不同,現有的現貨ETF使得機構投資者持續且分散的需求成為可能。因此,S2F反轉雖然會更頻繁地出現尖峰,但不會像過去的循環那樣長時間停留在過度負面的區域。
目前,隨著減半,日供應量已減少50%。礦工的賣壓在結構上已經降低。而ETF在此階段,因為對每日產出量
$BTC 的淨需求,變得尤為重要。這也是為什麼熊市季節對比特幣來說可能較為表面化。
在2017至2021年間,反轉值曾升至2+水平。之後經歷了70%至80%的熊市。
在2024至2025年間,反轉值在1到3之間