Metaplanet 受益於日圓走弱，因比特幣持倉表現優於預期

資料來源：Cryptonews 原文標題：Metaplanet benefits from weak yen as Bitcoin holdings outperform 原文連結：

概述

• 日幣計價融資降低日本財務公司持有比特幣的實質成本。
• 貨幣貶值在比特幣相對法幣上升時產生複利效應。
• 這一動態凸顯各地區財務結果日益分歧。

Metaplanet的比特幣財庫策略正受益於日本的日幣走弱，為公司在融資成本和以BTC計價的回報方面提供了結構性優勢，較美國同行更為突出。

日幣融資降低比特幣曝險的實質成本

以日幣而非美元衡量，比特幣的長期表現顯得更為強勁，主要反映日本高負債水平和寬鬆貨幣政策所導致的貨幣貶值多年。

日本持有者每單位資本獲得的價值更高，因為自2020年以來，比特幣以日幣計的漲幅遠遠超過美元回報。

關鍵指標：

• 日本的負債與GDP比率：250%
• 自2020年以來的美元比特幣回報：1,159%
• 自2020年以來的日幣比特幣回報：1,704%

Metaplanet的財庫結構直接受益於這一貨幣差距。公司使用日幣計價的工具（包括固定息率低於5%的永久優先股）融資比特幣累積。

由於這些義務以貨幣走弱的貨幣支付，衡量其服務成本的實質成本在比特幣和美元方面都持續下降。

相比之下，美國的比特幣財庫公司通常以較高利率發行美元債務。這些負債與較強的貨幣掛鉤，較慢地被比特幣侵蝕，並在市場上漲時減少複利效應。

結果形成一個有利於Metaplanet的套利交易：公司以低廉的日幣借款，獲取升值的比特幣，並用持續貶值的貨幣償還息票。

累積策略與長期影響

到2025年，Metaplanet增加了比特幣購買，鞏固其作為亞洲最大企業持有者的地位。在2025年第四季度收購了$451 百萬美元後，公司的總持有量突破35,000 BTC，超越內部目標，成為全球第四大企業財庫。

這一策略並非總是成功。在2025年的某些時期，股價受到用於融資累積的股份發行影響，並在比特幣下跌期間出現未實現損失。

儘管如此，公司仍持續報告比特幣每股攤薄後的顯著增長，以及比特幣相關活動帶來的收入上升。分析師認為，日幣走弱是結構性有利因素，而非短期異象。

由於日本的財政壓力不太可能迅速緩解，Metaplanet的資金成本優勢可能持續存在，尤其是在比特幣恢復持續上升趨勢時。隨著時間推移，這種貨幣不匹配使公司能夠從融資中獲得比同行更多的上行空間。