比特幣回落至關鍵水平：當前加密貨幣壓力分析

宏觀經濟背景下的修正

上週帶來了數位資產市場的重大壓力浪潮，尤其是在喬羅姆·鮑威爾主席的言論之後。儘管聯邦儲備局實施了25個基點的降息，但隨後的聲明暗示2025年可能會進入一段暫停未來降息的時期。這一觀點的轉變大幅改變了投資社群的風險偏好，導致加密貨幣投資組合進行大規模重估。

制度性影響顯而易見：過去七天，加密貨幣ETF經歷了約$800 百萬美元的資金外流，為自三月以來的最高水平。這反映出制度性需求的明顯減少，首次在七個月內跌破比特幣的日供應量。

市場情緒的下滑

恐懼與貪婪指標達到27的最低點，為2025年3月以來的最低水平，顯示普遍的避險情緒。比特幣(BTC)目前交易約在$91,36K，反映出技術面與流動性壓力在這次修正周期中的交織。

清算放大了波動性

衍生品市場在此次下跌中扮演了核心角色。在短短24小時內，超過$1 千萬美元的槓桿多頭頭寸被清算，而主要交易所的未平倉合約持倉則縮減了8.4%。融資利率轉為負值(–0,0036%（相較於比特幣的空頭），進一步加劇了看空情緒。

衍生品交易量激增至$1.95兆，較前一日成長142%，交易者紛紛趕在最後一刻平倉槓桿頭寸。這波動尤其壓力集中在波動較大的資產如以太坊、索拉納、XRP與BNB，期間跌幅介於5%至9%。最新數據顯示XRP漲幅+4.95%、索拉納+2.45%、BNB+2.80%、以太坊+0.95%，但這些漲幅並未抵消之前的疲弱。

技術指標顯示短期疲弱

比特幣正努力維持在$103,500–$100,000的支撐區上方，並跌破了30日簡單移動平均線。技術指標顯示市場已經耗盡：

• RSI )14(：35，接近超賣區域
• 動量指標 )10(：–7,831，確認買盤動能減弱
• MACD：–1,677，持續呈現負面動能轉變

指數移動平均線（EMA）與簡單移動平均線（SMA）)10、50與200期(皆位於現價之上，形成明顯阻力，預示著持續修正的階段。

比特幣主導地位的轉變影響山寨幣

比特幣的市占率已升至55.043%，在整體市值中佔比逐步上升，投資者將資金從山寨幣轉向比特幣。這種集中趨勢類似於2019年底的情況，通常會持續直到流動性條件顯著改善。

山寨幣面臨挑戰：訂單薄弱且高波動性使其更易受到劇烈波動的影響。以太坊與索拉納的有意義復甦，將取決於比特幣主導地位是否跌破60.5%。

重要關鍵點待觀察

對市場分析師來說，兩個動作將具有決定性：

短期：若反彈突破$108,800，可能代表信心回升，動能轉為正面。

中期：若能穩定在$103,500以上，將確認當地底部未被破壞，但仍不代表趨勢反轉。

制度性資金的回流將取決於ETF流入改善與市場整體流動性指標的提升。若缺乏這些催化劑，未來幾週的下行壓力可能會持續擴大。