加拿大市場下滑，貴金屬價值大幅下降

標普/多倫多證券交易所綜合指數（S&P/TSX Composite Index）週三跌入負值區域，收於31,712.76點，下跌153.50點 (0.48%)，交易者利用近期金銀創高的漲勢獲利。貴金屬價格的回調波及加拿大礦業股，為更廣泛的市場帶來阻力。假日季節交易仍然低迷，許多投資者在新的一周來臨前持觀望態度，暫緩進行重大操作。

市場阻力：關稅與貿易不確定性

加拿大市場持續在重大宏觀經濟逆流中航行。2025年，全國面臨單方面的貿易衝突，美國對加拿大出口徵收35%的關稅，貿易談判也突然陷入停滯。儘管如此，TSX綜合指數全年仍取得近30%的亮眼漲幅，表現優於全球基準。加拿大股市的成長速度約為美國同行的兩倍，材料類股領先漲勢。

加拿大-美國-墨西哥協議（CUSMA）(CUSMA)為出口商提供了關鍵的緩解措施，幫助其避開關稅壁壘。然而，隨著該貿易協議接近續約截止日期，新的不確定性籠罩。特朗普政府的信號顯示，可能會修訂協議以偏向美國製造業，或甚至完全退出協議——這一前景可能在2026年重塑加拿大的貿易格局。

行業表現與經濟背景

週三的交易中，通訊服務（Communications Services）表現突出，上漲0.62%，而公用事業（Utilities）和必需品（Consumer Staples）則分別小幅上漲0.17%和0.15%。其餘八個行業面臨賣壓，工業、資訊科技、醫療保健和材料類股均下跌約0.80-0.86%。可選消費品、金融和能源類股則較小幅下跌，範圍在0.23%至0.38%。

個股漲跌反映出市場的混合情緒。跌幅較大的包括Endeavour Silver Corp (下跌3.87%)、Aya Gold and Silver Inc (3.01%)、Discovery Silver Corp (2.44%)、Curaleaf Holdings Inc (2.29%)，以及Dye & Durham Ltd (10.13%)。漲幅方面，BCE Inc (1.36%)、Telus Corp (1.23%)、Northland Power Inc (1.42%)、Superior Plus Corp (1.22%)，以及Canada Packers Inc (0.69%)領先上漲。Energy Fuels Inc和G Mining Ventures Corp則分別引起2.16%和1.49%的交易熱度。

本土經濟日曆週三保持低調，未有重大數據公布，使得市場情緒主要由貿易政策的預期所主導。

央行政策與年終展望

為支撐股市估值，加拿大央行在12月內維持基準利率在2.25%，與通脹目標和堅實的勞動市場狀況保持一致。加拿大央行行長Tiff Macklem重申，現行政策利率仍然適當。多數經濟學家預計，央行將在2026年前保持利率不變。

在美國方面，美聯儲會議紀要顯示，內部對未來貨幣調整仍存在分歧。多數支持在通脹緩和時進一步降息，但少數則偏好長時間維持不變。

總理Mark Carney的年終講話承認2025年的挑戰，但強調國家韌性。政府計劃進行大量基礎建設投資，以恢復投資者信心，應對持續的貿易緊張局勢。借貸成本的降低與刺激支出相結合，為今年以來由外部關稅帶來的阻力提供了一定的抵消。