牛肉價格上漲不足以扭轉Beyond Meat的局面

價格差縮小

近幾個月來，植物性肉類替代品的市場格局發生了顯著變化。曾經對傳統牛肉產品具有重大價格優勢的局面正迅速被侵蝕。Beyond Meat的碎牛肉替代品在沃爾瑪等主要超市的零售價格通常在$7 到$8 每磅之間，專賣店的加價甚至更高。

這一定價動態在2025年發生了劇烈變化。美國歷史上牛隻數量減少、牲畜疾病影響以及貿易關稅的綜合作用，對牛肉價格形成了異常的上行壓力。與去年同期相比，牛肉價格上漲約15%，從根本上改變了消費者在結帳時的考量。曾經讓植物性選擇看起來過於昂貴的價差已大幅收窄。

然而，儘管價格趨於接近，預期中的消費者轉向植物性替代品的現象卻明顯缺席。

大宗商品主導時代

根本的挑戰在於傳統肉類和植物性肉類市場的運作方式。傳統牛肉主要作為商品——大多數購物者在選擇碎牛肉時並不展現強烈的品牌忠誠度。理論上，植物性肉類可以通過多樣的成分配置和口感創新提供更多差異化。

理論上，這應該有利於像Beyond Meat這樣的公司。然而，實際情況卻不同。2025年第三季的業績顯示出令人擔憂的情況：銷售量下降10.3%，每磅收入下降3.5%。這些數據揭示了一個關鍵的脆弱點——公司幾乎沒有定價權。隨著競爭者大量推出自有品牌的替代品，Beyond Meat被迫大幅折價，暴露出其市場地位的脆弱性。

美國整體植物性肉類市場因消費者興趣減退而收縮。曾被視為差異化優勢的Beyond Meat品牌實力，已不足以在日益擁擠的市場中維持價格或銷量。

真實的消費者轉變

牛肉價格上漲確實促使購物者探索替代品，但未必是植物性選擇。消費者行為數據顯示，真正的贏家是家禽。泰森食品最近強調雞肉需求強勁，因牛肉供應仍然緊張。當消費者在結帳時尋求緩解高昂的牛肉價格時，他們更傾向於選擇雞肉產品，而非接受植物性替代品。

目前尚無證據顯示，儘管牛肉成本上升帶來價格優勢，消費者已經向植物性肉類轉移。即使植物性肉類的成本差距縮小，該類別仍未能吸引因尋找較便宜蛋白質替代品而流入的額外需求。

財務狀況惡化

Beyond Meat的財務走向進一步加劇了這些市場挑戰。公司在2025年11月重組了債務，將可轉換債券換成新債務工具並進行大量股權發行。雖然這暫時強化了資產負債表，但也大幅稀釋了現有股東的持股。

更令人擔憂的是現金流的消耗速度。2025年前九個月，Beyond Meat的自由現金流出超過$100 百萬，這一趨勢難以持續。公司的財務彈性有限，限制了其應對持續市場逆風或進行品牌復甦的能力。額外的債務融資吸引力有限，因為公司仍在經歷運營困難。

市場修正進行中

植物性肉類現象似乎正逐步回歸其自然的市場定位：一個利基市場，而非傳統蛋白質的真正主流替代品。牛肉價格上漲為類別擴展創造了理論上的機會，但消費者行為顯示，這一時刻並未如倡導者預期的那樣實現。

Beyond Meat面臨的具體挑戰——缺乏定價權、品牌弱勢以及令人擔憂的財務指標——使得本已困難的行業背景更加複雜。即使牛肉價格達到多年來的高點，公司走向復甦的道路仍然模糊。當存在的價格差距未能轉化為必要的銷量增長或利潤擴張，長期的可持續性便受到威脅。