2024：黃金ETF投資完整指南 - 市場最佳選擇分析

2024年黃金ETF的崛起

全球市場正面臨前所未有的不確定性局面。烏克蘭與加沙的地緣政治緊張局勢，以及唐納德·川普可能重返美國總統位置的可能性，造成了相當大的波動性。在此情況下，黃金ETF成為投資者尋求多元化投資組合的有吸引力的避風港。

今年對黃金ETF的興趣大幅升溫。地緣政治不穩定與較低利率前景的結合，推動了這一趨勢。事實上，黃金價格與美元實力之間存在良好的反向關係，美元是國際貴金屬的計價貨幣。

隨著全球貨幣當局考慮降低利率，預期美元貶值將使國際黃金價格變得更便宜，進而吸引更多需求。同時，較低的利率也會降低固定收益資產的吸引力，促使投資者轉向黃金ETF、加密貨幣和股票等選項。

了解黃金ETF：機制與優勢

與直接持有實體黃金不同，黃金ETF作為一種投資工具，追蹤貴金屬價格，方式可以是直接或間接的。支持實體黃金的ETF在經過認證的保險庫中存放實體金條，每股代表存放金屬的部分所有權。

這種結構消除了持有實體黃金在家或在保險箱中的安全風險與行政繁瑣。相反地，也有投資於礦業公司股票的黃金ETF，但這些工具存在額外的風險，與這些公司的財務狀況密切相關。

黃金ETF的主要優點包括：

• 高流動性：可在交易時間內輕鬆買賣，通過普通股進行交易
• 較低的手續費：通常低於積極管理的黃金共同基金
• 易於進入：低廉的每股價格，適合少量資金參與
• 兩種管理模式：實物支持(較低風險)或衍生品合成(較低手續費但有對手方風險)

黃金市場的近期動態

資金流動：矛盾的局面

根據世界黃金協會的數據，儘管金價走強，過去九個月黃金ETF仍出現淨資金流出。2024年2月，全球資金外流達到2.9兆美元，其中北美佔2.4兆。歐洲則流出0.7兆，而亞洲則吸引了0.2兆的資金。

然而，這一動態並未對金價產生負面影響，金價自2022年10月以來持續回升。許多投資者似乎已經獲利了結，轉而配置科技股或比特幣，這些資產在短期內提供較高的潛在回報。

中央銀行加強持倉

2023年，世界黃金協會對57個全球央行的調查顯示，71%的央行預計在未來12個月內增加黃金儲備，比2022年增加了10個百分點。這一趨勢反映出機構對黃金作為安全資產的信心。

全球最大黃金儲備持有國包括美國、德國、意大利、法國、俄羅斯、中國、瑞士、印度和荷蘭。同時，我們也看到美元在央行外幣資產中的比重逐漸下降，這進一步強化了黃金的戰略吸引力。

多元且穩定的全球需求

黃金需求主要來自四個來源，並隨經濟週期調整，形成非常穩定的需求結構。2023年第四季度，全球需求達到1149.8噸：

• 珠寶：581.5噸
• 投資：258.3噸 (以實物黃金ETF為主角)
• 中央銀行：229.4噸
• 科技：80.6噸

過去14年中，需求很少低於1000噸，顯示市場的穩定性。

2024年投資黃金ETF是否明智？

考慮因素

是否將黃金ETF納入投資組合，主要取決於你的投資目標與風險承受能力。對於保守或中等風險的投資者，黃金ETF提供多重策略優勢：

投資組合多元化：黃金作為波動緩衝器，在其他資產波動時減少損失。歷史上，黃金在全球市場下跌時，展現出較高的韌性。

抗通膨保值：歷史數據證明，黃金在高通膨時期能較好地保持價值。雖然目前通膨率在下降，但各國央行仍謹慎調降利率，使黃金成為抗通膨的有效工具。

波動性帶來的機會：黃金常被視為避險資產，當股市出現重大調整時，金價通常會上漲。

全球負債水平

自2008-2009年金融危機以來，全球負債水準已達到令人擔憂的程度。美國公共債務佔GDP的129%，而日本則以263.9%領先全球。這些不可持續的負債水平，對長期全球金融架構提出了根本性疑問。

聯邦儲備主席鮑爾近日承認，“美國正走在一條不可持續的財政道路上。債務增長速度超過經濟增長。”在此情況下，黃金ETF是對抗系統性風險的最佳防禦選擇之一，尤其是面對國際金融體系可能的重組。

盈利能力考量

須記住，黃金本身不產生收入(與支付股息的股票不同)。其吸引力在於資本保值與潛在升值。隨著科技股漲勢開始出現疲態，黃金ETF可以作為維持實質資本價值的工具。

2024年六大最佳黃金ETF

選擇最適合你的黃金ETF，取決於你的具體需求。以下列出六個根據費用比率、流動性與績效記錄的優選方案：

1. SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD)

這個市場巨頭提供無與倫比的流動性與長期追蹤價格的歷史。GLD在倫敦由匯豐銀行（HSBC）保管金條，管理資產達560億美元，日交易量約800萬股。

主要特點：

• 手續費：0.40% 年度 (40個基點)
• 每股價格：202.11美元
• 2024年績效：+6.0%

2. iShares Gold Trust ETF (NYSE: IAU)

另一個巨頭，IAU以低費用比率和穩定的歷史績效著稱。實體黃金由摩根大通銀行（JP Morgan Chase）在倫敦保管，資產規模約254億美元，日交易量約600萬股。

主要特點：

• 手續費：0.25% 年度 (25個基點)
• 每股價格：41.27美元
• 2024年績效：+6.0%

3. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL)

這個支持實體黃金的ETF，提供存放於瑞士與英國金庫的黃金曝險。資產約27億美元，日交易量約210萬股，SGOL是最易接觸且評價較高的黃金ETF之一。

主要特點：

• 手續費：0.17% 年度 (17個基點)
• 每股價格：20.86美元
• 2024年績效：+6.0%

4. Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU)

由存放於英國金庫的實體黃金支持，通過摩根大通銀行（JPMorgan Chase）提供機構級的安全保障。資產淨值約6.14億美元，日交易量約270萬股，手續費具有競爭力。

主要特點：

• 手續費：0.18% 年度 (18個基點)
• 每股價格：21.60美元
• 2024年績效：+6.0%

5. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE: GLDM)

這個GLD的縮小版，提供較低成本的實體黃金ETF選擇，適合追求低費用的投資者。管理資產約61億美元，日交易量約200萬股，成本競爭力高。

主要特點：

• 手續費：0.10% 年度 (10個基點)
• 每股價格：43.28美元
• 2024年績效：+6.1%

6. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE: IAUM)

市場上手續費最低的黃金ETF，IAUM提供每日金價變動的曝險。資產約12億美元，日交易量約34萬股，是散戶投資者的便捷選擇。

主要特點：

• 手續費：0.09% 年度
• 每股價格：21.73美元
• 2024年績效：+6.0%

歷史績效分析：2009-2024年黃金ETF表現

自2009年初以來，這些工具的累計表現如下：

• 現貨黃金價格：+162.31%
• iShares Gold Trust ETF (IAU): +151.19% (最佳績效)
• SPDR Gold Shares ETF (GLD): +146.76%
• Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL): +106.61%
• Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU): +79.67%
• SPDR Gold MiniShares ETF (GLDM): +72.38%
• iShares Gold Trust Micro ETF (IAUM): +22.82% (自2021年推出以來)

實務投資建議：黃金ETF的投資策略

在做出投資決策前，請考慮以下要點：

明確設定目標：制定具體的投資目標，並評估你的風險承受能力，再決定是否投資黃金ETF。風險較低的投資者可能會偏好較大比例配置，而風險偏好較高者則偏向潛在回報較高的資產。

策略性多元化：不要將所有資金集中在單一工具上。黃金ETF最適合作為多元化投資組合的補充，搭配多類資產。

長期視角：金價短期內可能波動劇烈。建議將黃金ETF視為中長期的防禦策略，以保護資本。

宏觀經濟分析：了解全球經濟與地緣政治局勢，尤其是美國經濟狀況，對於判斷投資時機至關重要。雖然黃金是避險資產，但不同時期的投資效果會有所不同。

評估個人需求：在做出最終決策前，考慮費用比率、支持方式(實體或合成)、流動性等因素。對於追求低成本的投資者，GLDM與IAUM等選擇具有極具競爭力的比率。

最終思考

黃金ETF為散戶投資者提供了一個便捷的入門渠道，讓他們能參與黃金市場而無需管理實體金條。在全球負債高企、地緣政治緊張與傳統市場波動的背景下，這些工具在投資組合中扮演著戰略性防禦角色。

每位投資者都應思考的核心問題是：你是否認為將部分資金配置於黃金是明智的？歷史證明，無論經濟週期如何，黃金都展現出其作為韌性且可靠的價值存儲工具。