亞洲市場投資機會：2024年的分析與策略

亞洲市場今天成為全球投資者最大機會來源之一。正如本傑明·格雷厄姆所指出，當股價大幅下跌時，股票變得更具吸引力。在這一前提下，亞洲地區，尤其是中國，為尋求策略性布局的投資者提供了有趣的條件。這些市場到底發生了什麼事？在投資前你應該知道哪些資訊？

主要指數的當前表現

目前亞洲市場的現實是喜憂參半。作為區域經濟引擎的中國，經歷了相當程度的惡化。中國三大股市——上海、香港和深圳——自2021年高點以來，已經蒸發了約6兆美元的市值。

數字本身就說明了一切：中國A50指數在此期間下跌了44.01%，恒生指數下跌了47.13%，深證100指數下跌了51.56%。這種持續的下跌由多重因素共同作用：放棄「清零」政策的影響、科技行業的監管加強、結構性房地產危機、外需疲軟，以及與美國在高科技領域的商業競爭。

當局採取了哪些措施？

面對這一局勢，貨幣政策制定者已作出反應。中國央行將存款準備金率下調50個基點，釋放約1兆人民幣，注入流動性。目前考慮中最激進的措施是來自國家離岸資金的2兆人民幣穩定方案，用於購買股票和遏制大規模拋售。

同時，一年期貸款基準利率自2021年底以來一直維持在歷史最低的3.45%。然而，這些措施是在數月的投機之後才推出的，並存在一定限制：中國正經歷通縮，顯示內需減弱，而2023年第四季度的經濟增長僅為5.2%，遠低於該國的歷史標準。

亞洲市場的地理分布

亞洲地區擁有全球最大的人口，並逐步將全球經濟中心向東轉移。主要的亞洲市場分布如下：

中國擁有三大主要股市：上海證券交易所 (亞洲最大，市值7.357兆美元)、香港交易所 (4.567兆美元) 和深圳證券交易所 (4.934兆美元)。合計三者市值達到16.9兆美元。

日本以其東京證券交易所位居第二，市值5.586兆美元，儘管經濟長期停滯，地位相對下降。

印度是全球第五大經濟體，孟買證券交易所提供超過5500家公司的交易平台。

其他重要的亞洲市場包括韓國、台灣、新加坡、澳大利亞和新西蘭（發達經濟體），而印尼、泰國、越南、菲律賓和馬來西亞則屬新興市場。

交易時間與流動性窗口

對於來自歐洲的交易者來說，亞洲市場的交易時間提供了特定的機會。例如：

• 上海、深圳和香港的交易時間相差7小時 (GMT+8)
• 東京相差8小時 (GMT+9)
• 這些市場的重疊時間約在凌晨2:30至早上8:00之間，這段時間流動性和成交量最高。

這個「亞洲重疊時段」對於避免執行問題和價格滑點尤為重要，尤其是在操作衍生品時。

主要指標的技術分析

###中國A50

追蹤上海和深圳50隻最大且最具流動性的A股的中國A50指數，現報11,160.60美元。該指數在2021年2月曾創下20,603.10美元的歷史高點，但仍處於下行趨勢中。其50週移動平均線為12,232.90美元，現價低於此平均值9.6%。

相對強弱指數（RSI）處於整體下行整合狀態，低於50水平。關鍵支撐位在8,343.90美元（2015年最低）和10,169.20美元（2018年最低），而重要阻力位則在15,435.50美元。

(恒生指數

涵蓋香港市值65%以上、超過80家企業的恒生指數，目前報16,077.25港元，也呈現下行結構。下一個重要支撐位在18,278.80港元，較低的支撐則在24,988.57港元，後者需宏觀經濟出現重大變化。

)深圳100

衡量深圳前100隻A股表現的指數，從2021年2月的8,234元高點跌至3,838.76元，較50週平均線低16.8%。相對強弱指數（RSI）幾乎處於超賣區域。

亞洲市場的結構性挑戰

該地區面臨四大主要挑戰：

地緣政治不穩定：朝鮮半島、台灣海峽、南海和中印邊境是潛在緊張焦點，對商業和安全產生影響。

經濟放緩：中國經濟增長將放緩，影響依賴區域貿易的經濟體。疫情後的復甦仍不完整。

人口轉型：人口老化、中國出生率低、城市化加速以及勞動力變動，將對社會保障成本和勞動力供應產生壓力。

氣候變遷：該地區越來越易受極端事件影響，佔全球溫室氣體排放的50%，必須在發展與能源轉型之間取得平衡。

全球展望：亞洲市場與美國霸權

儘管亞洲市場日益重要，但美國仍保持主導地位。到2022年，美國佔全球市值的58.4%。主要亞洲市場 (日本、中國和澳大利亞)合計佔比12.2%。

然而，這一展望需放在歷史背景中理解：1989年，日本曾佔全球市場的40%，之後長期衰退。亞洲經濟，尤其是中國的國家干預，可能限制股市未來的成長空間，因為受到監管限制和國家控制關鍵行業。

亞洲市場的投資選擇

直接買股：中國最大企業如國家電網 (年度營收5300億美元)、中國石油和中國石化，作為國有企業，對散戶投資者有限制。較易進入的選擇包括京東、阿里巴巴、騰訊、比亞迪和拼多多，可透過在西方交易所的ADR進行交易。

衍生工具：差價合約（CFD）允許投資者在不持有標的資產的情況下，對亞洲市場進行投機，提供更高的操作彈性和槓桿。

結論：你應該關注什麼？

目前亞洲市場呈現機會與風險並存的局面。做出明智決策的關鍵在於密切關注中國的貨幣、財政和監管政策公告。迄今為止的刺激措施只是初步步驟，其成效將取決於更廣泛的政治協調與時間同步。

如果你打算投資亞洲市場，尤其是中國，下一個季度將是決定性時期。經濟指標的明顯改善配合更有利的政策，可能促使這些目前低迷的指數出現顯著反彈。