#RWA资产代币化 看到香港證監會最新季報那組數據，我的腦子裡閃過了2017年的場景。那時候大家都在喊區塊鏈革命，結果呢？一地雞毛。今天看代幣化產品資產規模暴增557%，我不是興奮，反而陷入了某種熟悉的沉思。

這種增長速度本身就值得警惕。我經歷過太多次"指數級增長"的敘事了——每一次都伴隨著狂熱的投資者和監管機構的事後補救。但這一次有點不同，香港的做法給了我一些不一樣的感受。

從2013年的比特幣野蠻生長，到2017年的ICO泡沫，再到如今的RWA和代幣化資產，軌跡很清晰——從投機工具演進到金融基礎設施。香港證監會認可11只虛擬資產現貨ETF、8只代幣化貨幣市場基金，這不是什么創新的勝利宣言，這是金融制度對新技術的逐步消化。

最有意思的是，監管層在推動創新的同時還在提示風險。2017年我們沒有這樣的聲音，結果是大家都知道。這一次，風險提示和市場增長同步進行，說明制度學聰明了。但制度聰明不等於參與者聰明——歷史告訴我，總有人會在這個周期裡重蹈上一個周期的錯誤。

代幣化市場確實蓄勢待發，但我更關心的是，這一次我們能否避免重蹈覆轍。