全球最大的避險資產之一剛剛抹去了三分之一的價值。

數十年來，日本政府債券一直是穩定的基石，但在表面之下，一場無聲的崩潰正在進行。

當投資者被聯準會分心時，日本7到10年期債券在過去7年中以美元計價下跌了32%。

這不僅僅是波動性問題，而是一個結構性轉變。
我們正見證著全球市場同步性的終結。只需看看表現上的巨大裂痕。

中國上漲35%。
美國上漲13%。
德國下跌8%。
日本下跌32%。

在20世紀，債券的走勢是同步的。在21世紀，政策分歧決定了贏家與輸家。

日本選擇了收益率曲線控制。市場則選擇懲罰他們。