#稳定币 看完CZ的年终AMA，關於穩定幣的部分真的值得反覆咀嚼。他把穩定幣分為1.0、1.5和2.0三個階段，這個框架對跟單策略的調整有實際指導意義。

穩定幣1.0就是簡單粗暴——持幣沒收益，Tether吃全部利息。這階段適合激進跟單手，追求高槓桿波動。

1.5階段（現在）開始有收益但有摩擦，Ethena的USDe就是例子，問題是交易所接入有限，跟單難度上升。這時候需要分倉策略——既跟收益高的激進手，也跟穩健型選手，對沖接入風險。

真正的2.0才是理想態：收益+流動性+合規三合一。這意味著未來穩定幣賽道會重新洗牌，目前看好的項目可能被顛覆。所以現在跟單穩定幣相關的操盤手要特別謹慎——他們的策略建立在1.5的基礎上，2.0來臨時可能需要快速調整。

這也解釋了為什麼監管環境突然變好這麼關鍵。從"超級敵視"到"開放得多"，新的合規穩定幣可能短期內就會上位。對跟單玩家來說，要提前識別哪些手在布局下一代穩定幣項目，而不是死守當前的USDT和FDUSD。實踐出真知，現在就該調整風險偏好的配置了。