降息预期与加密叙事的交汇点

根据巴克莱银行最新预测，美联储在2026年预计将实施两次降息，分别在3月和6月进行。该机构同时指出，延迟降息的风险反而更值得警惕。这看似是传统宏观新闻，实际上对加密资产的定价逻辑有着深远影响。

市场共识已基本成型。无论是华尔街大型投行还是美联储官方会议纪要，业内已对高利率环境的长期性达成共识——首次降息的延后已成市场预期。这对比特币等风险资产意味着什么？答案是市场已在过去数月提前消化了这一更加缓慢、更加延后的政策路径。当官方消息最终落地时，冲击力反而可能弱化，甚至因为不确定性消散而形成"利空出尽"的反向效应。

从"何时降"到"为何降"的转变

如果降息真的在2026年才启动，那么触发它的经济背景就成了关键。在经济软着陆甚至企稳强劲的背景下进行的预防式降息，对风险资产构成利好。反之，若是经济显著恶化倒逼的应急降息，市场将面临阵痛。比特币等高贝塔资产会对这两种宏观路径放大情绪反应。

2025年剩余时间里，加密市场的驱动力可能更多来自行业自身逻辑——现货ETF资金动向、技术迭代、应用突破和监管演进——而非宏观流动性。这给了加密资产展示独立Alpha的机会。