真正有基本面支撑的山寨项目本来就凤毛麟角。

看2025年的数据就知道了——Uniswap、Jupiter和Meteora这三家头部DEX的手续费收入都突破10亿美元大关，在整个DeFi生态里遥遥领先。但有意思的是，这些协议的代币表现都很惨，全年跌幅明显。为啥呢？

说白了，高收入的协议通常不会把这些真金白银大规模回购代币。在他们眼里，代币就是个治理凭证，本质上没啥现金流权益。这就尴尬了——再赚钱的项目，如果代币的价值逻辑不成立，币价自然涨不了。

那挑山寨币的时候怎么办？优先看有没有真实的回购或销毁机制，通胀太猛的直接排除，市值太小或没基本面的更要小心。千万别碰那些纯概念炒作的项目，那才是真的赔钱货。