2025 年向我們展示了一些值得注意的事情：全球經濟證明比懷疑論者預測的更具韌性。儘管通脹擔憂和地緣政治緊張局勢，增長仍然在向上驚喜。

那麼真正的問題是——這股動能能否延續到 2026 年？

從數據來看，有幾個值得注意的點。實質收益率已經穩定，主要經濟體的勞動市場仍相對強勁，消費者支出也沒有像許多人擔心的那樣崩潰。然而，也存在逆風：債務水平仍然偏高，政策不確定性依然存在，中央銀行仍在權衡通脹與增長的取捨。

2026 年的押注取決於這種韌性是結構性還是循環性。如果是前者，我們可能會看到持續擴張。如果是後者，我們應密切關注領先指標——收益率曲線、信貸利差和房市數據將揭示故事。

無論如何，為經濟彈性做好布局比以往任何時候都更為重要。