#ETF与衍生品 看到Hyperliquid從80%的份額跌到20%，很多人開始擔心。但我想說的是，這恰恰是個值得思考的案例——不是衍生品本身的問題，而是我們該如何看待風險。

衍生品市場的波動性天生就很高。Hyperliquid的故事告訴我們，即便是曾經的市場領導者，也會因為策略調整而面臨短期衝擊。這時候最容易讓人犯的錯誤，就是追逐熱度、跟風轉換陣地。

我的建議很樸素：如果你配置了衍生品相關的ETF或產品，現在更應該檢視自己的倉位是否合理。衍生品的高收益往往伴隨高風險，它們應該只是整體資產配置中的一小部分。就像Hyperliquid經歷的周期一樣，任何單一賽道都會有起伏，核心是要讓這些波動在你能承受的範圍內。

HIP-3和Builder Codes這些新機制確實有潛力，但"潛力"和"現實收益"之間還有距離。不要被翻盤的故事吸引，而是要問自己：這筆錢我能承受它下跌50%嗎？如果答案是否定的，那麼無論多好的敘事都不適合你。

長期心態的本質，就是在誘人的故事和嚴謹的配置之間找到平衡。