為什麼比特幣在2025年打破了10年循環，以及這對2026年的意義

十多年來，比特幣遵循一個可預測的模式：連續四年成長，接著一年下跌，反覆循環。到了2025年，這一歷史節奏首次被打破。這不僅僅是市場的好奇心——它標誌著比特幣持有與交易方式的根本轉變，主要由機構採用取代散戶投機，成為市場的主導力量。

剛結束的四年循環

理解歷史模式

比特幣的四年循環與其減半時間表緊密相關。每四年，礦工的區塊獎勵就會減半，通常引發一波繁榮與崩跌的循環：三年的期待與價格上漲，伴隨著減半，接著一年修正，市場吸收新的供應動態。這個機械式的節奏主導了比特幣十多年的價格走勢，使其成為加密貨幣市場中最可靠的模式之一。

這個循環之所以有效，是因為它主要由散戶投資者和交易者反應於供應震盪的減半事件所驅動，加上在此之前由FOMO推動的牛市。

為何2025年打破了這個模式

2025年打破這個循環，反映出比特幣市場結構的巨大轉變。根據最新數據，截至2025年12月底，比特幣總持有量達到4,034,913 BTC，價值約$370 億美元，分散在360個實體之中。更重要的是，機構玩家已經徹底改變了遊戲規則。

BlackRock的CEO Larry Fink 最近表示，主權財富基金正成為長期比特幣持有者。MicroStrategy持續累積，沒有壓力出售，CantorFitzgerald證實沒有任何情況會迫使公司清算持倉。日本上市公司Metaplanet在2025年12月下旬購買了4,279 BTC，價值約$3 百萬美元，推動其比特幣總持有量超過###十億美元。

這種機構的累積創造了一個與過去散戶驅動循環完全不同的市場動態。當機構持有比特幣數年而非數月時，傳統的供應震盪循環就失去了預測能力。

從投機轉向機構採用的轉變

市場組成的變化

2025年的數據清楚地說明：比特幣正從主要由散戶投機者持有的投資資產，轉變為由機構和企業持有的戰略儲備。這一轉變具有多重意義：

1. 在下跌期間減少拋售壓力——當機構持有比特幣時，它們不會在價格修正時恐慌性拋售。它們會在弱勢時積累，這正是2025年12月下旬比特幣跌破$87,000時所發生的事情。

2. 持有期更長——機構以多年的投資視角運作，而非季度交易週期。這減少了傳統的繁榮-崩跌波動。

3. 結構性需求底線——主權財富基金和企業購買比特幣，創造了一個在過去循環中不存在的需求基線，防止了過去那種持續一年的劇烈下跌。

價格走勢的證據

比特幣目前的價格為$87,838.56，反映出這一新現實。儘管近期波動，但市場仍維持在$85,000-$87,000以上，買盤壓力明顯。這與過去每次減半後的劇烈拋售形成了根本的不同。

24小時交易量約為$26.97億美元，比特幣在整體加密市值中的58.97%主導地位，顯示機構參與為市場帶來了穩定性與規模。

這對2026年及未來意味著什麼

( 新的市場體系

打破四年循環並不代表比特幣會停止波動或循環。相反，它暗示我們正進入一個新的體系，其中：

• 比特幣循環將由宏觀因素)通膨、貨幣政策、地緣政治事件###驅動，而非純粹的鏈上機制
• 機構資金流將比散戶情緒更為重要
• 供應動態將較少受到即時減半反應的影響，更偏向長期戰略性累積

下一次減半的背景

下一次比特幣減半預計約在833天後。與以往不同，這次將在已由機構持有者主導的市場中發生。當大多數比特幣由具有多年持有期的實體持有時，傳統的減半前漲後跌的行情可能會大不相同。

對價格預測的影響

打破四年循環使得簡單的外推模型變得不那麼可靠。然而，它也暗示比特幣可能經歷更平滑、更持久的成長階段，而非過去的繁榮-崩跌極端。這實際上對長期價格升值是有利的，即使短期波動較少。

總結

比特幣在2025年打破了長達十年的四年循環，標誌著一個分水嶺：從散戶主導的投機資產轉變為由機構持有的戰略儲備。這一轉變——由主權財富基金積累、企業庫存購買，以及近期價格疲軟時的非恐慌性拋售缺席——徹底改變了比特幣未來的循環運作方式。

過去與減半事件相關的可預測繁榮-崩跌循環正逐漸讓位於一個由宏觀因素和機構資金流主導的新體系。這並不意味著波動性會消失，但它暗示市場正變得更加成熟，對散戶情緒的依賴也在減少。展望2026年及未來，比特幣的價格走勢將更多受到全球經濟政策和機構資本流動的影響，而非過去十年所依賴的機械式四年減半循環。