假日交易混亂：市場保持冷靜，勞動市場傳遞混合信號

2025年12月24日 - 市場前瞻更新

聖誕前夕，行情比長襪還薄，但隔夜期貨的動作已經告訴我們一些有趣的事情：昨天的溫和漲幅 (+0.2% 至 +0.6%) 正在讓今早的開盤略顯疲軟。市場在今天下午1點ET收盤前徘徊在平盤附近。但在馴鹿鈴聲響起、交易員下線之前，最新的失業救濟申請數據剛剛出爐——情況仍然令人滿意，即使其他地方出現裂痕。

勞動市場的矛盾：月度疲軟，周度強勁

這是一個謎題：整年來月度薪資數據一直疲軟，但每周失業救濟申請卻持續展現較佳的景象。

初次申請失業救濟 上週報告為+214K——2025年以來最緊繃的周度數據之一，且明顯低於+225K的市場預期。年度最低點出現在感恩節周，為+192K，暗示季節性因素可能正在軟化年終數據。

持續申請（以一周滯後數據報告）再次突破心理關卡，達到1.923百萬，較前一周修正後的1.885百萬上升+38K(。值得關注。我們從五月底到十一月底連續27周持續超過190萬，2百萬的門檻？經濟學家視為勞動市場惡化的閃爍黃燈。

這種脫節是真實存在的：ADP和BLS的薪資數據在2025年顯著放緩，失業率也達到自2021年9月以來的最高點。因此，雖然每周申請數據仍然令人滿意，但整體就業趨勢正逐漸失去動能。2026年的真正問題是，這種勞動力疲軟是否會持續。

加密貨幣仍然波動，經歷狂野之年

比特幣今天早上又回升至)目前87,840美元$87K ，儘管十月的高點(感覺像是遙遠的歷史，距離一個月前的清洗行情。今年以來的表現？下跌-5.27%，儘管經歷了所有的戲劇。

以太坊交易約在$2,9700——與今年夏天的$4,8300形成鮮明對比。年內下跌-11.70%，ETH比比特幣更為混亂。兩種加密貨幣，一個結論：波動性用「不穩定」來形容2025都還不夠。

商品市場仍在年末前持續買入

現貨黃金今早又上漲+2%，年增率仍高達+71%，但已從上週超過$4,500的高點回落。白銀則反彈至每盎司$72以上，早些時候曾測試較低水平。WTI原油穩定在每桶$58.50，較幾週前的每桶$55低點有所回升。

製藥業併購：賽諾菲收購Dynavax

在推動行情的公司消息中：賽諾菲昨日宣布以每股$15.50的全現金收購Dynavax Technologies，總估值達22億美元。賽諾菲藉由Dynavax的乙型肝炎和帶狀皰疹產品，強化其成人疫苗組合，補足其現有的Dupixent系列。DVAX股價在公告後飆升+39%，現已達到收購價。

重點：假日交易可能清淡，但數據持續調整市場。疲軟的薪資數據配合寬鬆的失業申請。加密貨幣仍然波動。甚至在聖誕周，併購交易仍在持續進行。