免稅市政債券基金：哪個選擇適合您的投資組合？

尋求穩定、稅收優惠回報的投資者，常將市政債券作為核心投資組合的一部分。這些由州、市及政府機構發行的債務工具，用於資助公共基礎設施，提供每半年一次的利息支付，並具有一個主要優點：免徵聯邦所得稅。對於高稅率階層的投資者來說，這種稅務效率能顯著提升稅後回報，較之應稅證券更具吸引力。

為何市政債券基金對保守型投資者重要

市政債券基金與以股票為重點的替代方案不同，提供可預測的收入流且波動較低。這些基金不追求成長，而是優先保護資本，同時產生定期股息。半年度的利息支付與到期贖回本金形成明確的現金流模式，吸引偏好低風險、建立多元化投資組合的投資者。

免稅地位對於稅率較高的投資者尤為重要，能有效提升購買力，而無需追求較高的名義收益率。這使得市政證券對退休投資組合和長期財富管理策略尤具吸引力。

三個值得考慮的高排名基金

SEI資產配置信託保守策略配置基金 (SMGAX) 採用多資產策略，將資金分配於由SEI管理的股票、債券、貨幣市場工具及房地產基金。此多元化降低了對單一資產類別的依賴。三年年化回報率為10.5%，在不同市場周期中展現穩健表現。截至2025年6月，該基金持有19.9%的貨幣市場頭寸，提供市場波動期間的流動性緩衝。

Franklin高收益免稅收入基金 (FRHIX) 將持倉集中於聯邦免稅證券，包括考量替代最低稅的相關投資。基金經理保持彈性，能投資於所有評級範疇，甚至包括提供較高收益潛力的困境證券。FRHIX三年年化回報率為6.1%，管理費用率為0.64%，在保持競爭力的同時，讓投資者獲得更多回報。

Vanguard高收益免稅基金 (VWAHX) 強調由穆迪（Moody’s）和NRSRO等認可評級機構審核的投資級市政債券。基金經理保留權限，納入符合相當品質標準的未評級債券。三年來，VWAHX的年化回報率為5.9%，自2010年7月起由Mathew Kiselak擔任基金經理，提供持續性。

表現與策略比較

每只基金都獲得Zacks Rank #1 (強烈買入)的評級，代表預期將超越同類基金的表現。績效差異反映不同的投資定位：SMGAX的較廣資產配置捕捉了超越純市政曝險的成長機會，而FRHIX與VWAHX則專注於直接市政債券曝險，並在品質標準上有所差異。

在比較免稅基金時，費用比率值得關注，因為高費用會隨時間侵蝕稅收優惠的回報。FRHIX的0.64%費用率展現出此類基金日益競爭的定價。

建立您的稅務高效策略

市政債券基金適合不同投資者：追求最大化多元化的可能偏好SMGAX的多資產架構，而偏好收入的投資者則可能選擇FRHIX或VWAHX的直接市政曝險。最終的選擇取決於個人風險承受度、稅率階層與投資期限。

對於持續尋求免稅市政債券作為投資組合核心的投資者，研究這三個選項提供了良好的比較基礎，有助於做出符合個人財務目標的決策。