三大股息貴族乘著AI浪潮：為何這些股價分裂的贏家值得持有十年

長期持有的理由：近期股票拆分背後的投資價值

當管理層決定在2024年進行股票拆分時，通常代表對公司持續成長的信心。這一做法在大型科技巨頭中越來越普遍，公告時常被解讀為內部人看好的看漲信號。然而，並非每家公司都值得被貼上「十年持有」的標籤。今天，我們將探討三家近期進行股票拆分的巨頭——以及它們的基本面為何使它們成為耐心資本的有力選擇。

股票拆分的策略選擇反映管理層對未來擴展的樂觀預期。更重要的是，它可以降低散戶投資者的入場門檻。然而，真正的故事不在於拆分本身，而在於這些企業所擁有的競爭優勢與成長動能。

亞馬遜：無法阻擋的電商與雲端巨人

亞馬遜 (NASDAQ: AMZN) 在2022年6月完成了第四次股票拆分，20股拆1股，標誌著公司在超過20年沉寂後再次進入拆分階段。自那次拆分以來，股價已上漲約170%——這反映市場對其電商與雲端基礎設施龍頭地位的信心。

雲端運算護城河

AWS 作為全球領先的雲端基礎設施支柱，年營收達數十億美元，且成長速度加快，達20%。人工智慧革命已成為推動此部門的主要動力。企業在積極建構AI能力時，對龐大計算能力與先進基礎設施的需求日益增加——AWS正是提供這些的規模化解決方案。亞馬遜在Trainium與Inferentia晶片的投資，使其成為成本領導者，能在AI工作負載轉移中取得較大份額。

廣告：隱藏的獲利引擎

少數投資者充分了解亞馬遜廣告部門的威力，該部門已成為僅次於AWS的第二大獲利來源。此部門年增長22%，營收達177億美元。透過掌握客戶接觸點與利用數億交易累積的第一方數據，亞馬遜提供以意圖為導向的廣告投放，並向賣家與品牌收取高價。這個業務在風險投資等級的利潤率下運作，並在不同地區擴展。

零售的持久競爭優勢

儘管電商增長趨於成熟，亞馬遜第三季淨銷售額達1802億美元，證明其核心業務依然強大。物流網絡、規模經濟與2.4億Prime會員共同築起一道難以突破的護城河。Prime生態系統——結合快速配送、串流娛樂與醫療服務——鎖定客戶消費，並產生強大的網絡效應。

自動化倉儲投資預計將在未來幾年擴大利潤空間。

Netflix：串流媒體的獲利轉折點

Netflix [$33 NASDAQ: NFLX(])/market-activity/stocks/nflx( 在2025年11月完成了最新一次股票拆分，10股拆1股，這是其2004年2比1與2015年7比1拆分的延續。這種定期拆分的模式反映公司穩定的執行力與市值成長。

利潤爆發

Netflix最重要的轉變是從追求訂閱數最大化轉向追求獲利擴張。2025年第三季的業績展現了這一轉變：營收達115億美元，同比增長17%，但更關鍵的是營運利潤率達28%，自由現金流達27億美元。2025年整體預估自由現金流約為數十億美元，證明公司商業模式的轉型成功。

多元化收入來源

雖然廣告支持的付費層是成長亮點——預計2025年營收將翻倍——Netflix正逐步建立新的收入渠道。遊戲、現場體育賽事與商品銷售等新興領域潛力巨大，且不需大幅增加內容支出，改善整體經濟性。

尚未開發的國際市場

北美與加拿大的用戶已接近飽和，但亞洲、歐洲與拉丁美洲仍有大量潛力。Netflix投資本地製作、具有全球共鳴的原創內容（如《魷魚遊戲》、《怪奇物語》）已證明此策略的可行性。品牌滲透率高，調漲訂閱費用也幾乎不會引起大量流失，顯示其強大的定價能力。

內容庫與演算法理解用戶偏好相結合，形成傳統媒體難以模仿的競爭壁壘。

Nvidia：AI經濟的基石

Nvidia [)NASDAQ: NVDA(]) 在2024年6月進行了10比1拆分，緊接著2021年4比1拆分。自2024年拆分以來，股價已上漲約55%，反映市場對GPU龍頭的持續熱情。

幾乎無法撼動的主導地位

Nvidia作為人工智慧的關鍵技術供應商，建立了最具防禦性的競爭優勢之一。其資料中心AI晶片市佔率估計高達80-90%，圖形處理器則是訓練與推論工作的黃金標準。

2026年第三季（2025年10月結算）業績展現了這一優勢：創紀錄的營收達62億美元，同比增長62%，稀釋每股盈餘1.30美元。資料中心部門單獨貢獻了51.2億美元，年增66%，彰顯對AI加速硬體的持續需求。

CUDA生態系統的堡壘

Nvidia真正的競爭堡壘不僅是硬體，更是CUDA軟體平台及其周邊生態系統。CUDA已成為GPU加速計算的事實標準。全球數百萬開發者圍繞此架構建立應用與專業知識。轉換成本極高，若要轉用其他平台，需重寫程式碼、重新訓練員工，並放棄多年來精心優化的成果。

這個生態系統形成了網絡效應，競爭者難以有效滲透。第三方工具、函式庫與社群支援，使CUDA成為追求GPU加速企業的最便捷選擇。

訂單簿的巨大規模

公司擁有超過2026年的十億美元訂單待履行，顯示供需失衡的結構性優勢。下一代架構Blackwell與Rubin仍受到雲端服務商與企業的熱烈追捧。

擴展前景

除了資料中心，Nvidia正積極布局機器人、自動駕駛與工業數位雙胞胎等市場，這些市場在未來十年可能價值數兆美元。這些新興領域提供了額外的選擇權，可能在2030年代帶來可觀的額外收入。

投資結論：耐心等待的回報

2024年及之後進行股票拆分的公司，可能傳達管理層的信心，但真正的投資論點在於其競爭優勢、財務走向與可觸及的市場規模。亞馬遜、Netflix與Nvidia各自擁有持久的護城河、加速的獲利或成長，以及在雲端運算、數位娛樂與人工智慧等多兆美元的長期趨勢中佔有一席之地。

對於擁有10年投資期限的投資者來說，這三家公司代表了在各自週期轉折點上的優質企業。