市場在年終臨近之際謹慎地維持水準

2025年12月30日 — 股市在上週令人印象深刻的反彈後，轉而採取較為謹慎的姿態。昨日的交易中，指數出現溫和的賣壓，投資者在年度大幅漲幅中獲利了結。納斯達克指數今年仍上漲約21%，而更廣泛的市場基準則穩居正值區域，並取得雙位數的回報。

儘管短期面臨阻力，經濟基礎依然堅實

2025年初許多人預期的經濟韌性已被證明比預期更強。儘管年初的關稅討論(在市場動盪後迅速解除)，近期的GDP數據顯示經濟平均增長率為+2.5%。這是繼第三季強勁的+4.3%擴張之後的表現——為2023年中以來最強的表現。當前的增長速度已超過2024年整年+2.4%的平均水平。

然而，通膨動態值得關注。最新的CPI數據下降30個基點至+2.7%，但市場觀察人士質疑這是否反映了完整的情況。一旦關稅對消費品的影響完全顯現，修正數據可能會上升。同樣，就業狀況呈現出混合信號。雖然失業救濟申請保持平穩，但新招聘已放緩，較去年同期少約10萬個職位。

住房數據傳來正面訊號

昨日公布的住宅房地產行業數據令人振奮。11月待售房屋銷售激增+3.3%，連續兩個月下滑後，創下一年來第三強的月度數據。10月的Case-Shiller房價指數增長+1.1%，扭轉了連續三個月的房價下跌趨勢。這些變化為賣家帶來了些許安慰，但也使通縮的說法變得更為複雜。

投資者今日應關注的重點

芝加哥商業指數將提供最新的區域商業信心指標，該指數在上月公布的令人失望的+36.3%數據後，顯示出自2024年5月以來最弱的表現。該指數已連續24個月低於50的中性水平，因此任何高於+40%的讀數都將被視為積極信號。

**聯邦公開市場委員會(FOMC)**的會議紀要將於東部時間下午2點公布，具有重要意義。紀要將揭示聯準會內部對利率走向的討論。值得注意的立場包括聯邦儲備理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）持續主張降息50個基點(這是他連續第三次呼籲)，而芝加哥和堪薩斯城的聯邦儲備主席則支持維持現行聯邦基金利率。市場普遍預期1月會議將暫停升息，並跳過2月，3月再度召開會議。未來的通膨和就業數據將在決定3月中旬以來的政策走向中扮演關鍵角色。

市場參與者將密切關注今日的會議紀要，觀察其是否符合預期，同時留意任何意外的異議聲音，這可能預示著聯準會在2026年前的政策轉向。