2025年表現最差的山寨幣：出了什麼問題

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市場下行概述

年末的拋售使許多高風險代幣變成紅色，包括比特幣 ($88,655，24小時波動率：1.2%，市值：1.76兆美元，24小時交易量：356.1億美元) 和以太坊 ($2,998，24小時波動率：2.1%，市值：3598.2億美元，24小時交易量：202.1億美元)。根據主要數據聚合平台的資料，大多數表現不佳的代幣今年損失約80%。其中包括PEPE ($0.000004，24小時波動率：1.7%，市值：17.4億美元，24小時交易量：1.963億美元)，曾是梗圖幣的領頭羊，現已損失79%的價值，還有其他高調的山寨幣。

在本次分析中，我們將聚焦三個主要的表現不佳者：Celestia (TIA)、Optimism (OP) 和人工超智慧聯盟 (FET/ASI)，回顧它們在2025年的跌幅、驅動因素，以及市場的反應。

Celestia (TIA): -90%

TIA ($0.46，24小時波動率：0.1%，市值：3.9647億美元，24小時交易量：3127萬美元)，一個為應用創建優化的證明股份層級區塊鏈，年內幾乎損失90%。根據市場數據，2025年初約5.5美元，年底跌至0.46美元。

主要原因是解鎖和過度供應的動態。Celestia的解鎖和2024-26年的解鎖節奏在2025年持續施加賣壓。到夏季，TIA主要被視為空投後的典型解鎖，且持續的發行與流動性薄弱有關。

此外，8月，Celestia基金會披露以約6250萬美元回購了4345萬個TIA(。此舉旨在穩定代幣供應，但反而突顯了投資者的拋售行為，引發社群反彈：

“這真是新的騙局水準。翻譯：我們現在會從一個拋售的投資者那裡拿代幣，然後轉給另一個將來也會拋售的投資者。”

另一個主要問題是費用捕獲和利用率不足。獨立鏈上分析多次指出，2025年早期數據利用率和費用收入非常低)約每日至少60美元$TIA 。這加劇了估值與使用之間的差距，估計若正確使用，該網絡每年可產生約520萬美元的費用收入。

Optimism (OP): -84%

OP ($0.27，24小時波動率：0.1%，市值：5.2868億美元，24小時交易量：5494萬美元)，一個在以太坊之上的 Layer-2 區塊鏈，年內損失84.5%。它從2025年初的2.06美元跌至12月底的0.27美元。

與Celestia類似，持續的解鎖對Optimism不利。2025年，OP在5月末、4月末和12月31日安排了約860萬美元的解鎖，這些解鎖在需求疲軟時反覆增加了代幣供應。

L2競爭也是一大阻力。即使在2024和2025年，Optimism在傳送錯誤證明和推進第一階段去中心化方面取得進展，交易仍反映出L2行業的疲態和資金輪轉。到9月，媒體將OP描述為L2中的落後者，跌勢在第四季進一步加深。

人工超智慧聯盟 (FET): -84%

ASI聯盟是由三個主要區塊鏈AI項目合作組成：SingularityNET、Fetch.ai 和 Ocean Protocol。2024年成立時，正值AI熱潮，但到2025年，價值約從1.6美元跌至約0.2美元，損失約84%。

問題始於2024年。多代幣合併的ASI (FET、AGIX、OCEAN)並不順利，造成運營噪音。多家交易所支持自動轉換，但部分平台拒絕協助遷移，增加了流動性不確定性。

2025年10月，Ocean Protocol退出ASI聯盟，引發治理爭議、法律威脅，並在此期間FET價格下跌。ASI董事會暫時停止了轉換橋，並尋求法律意見。

此外，2025年底的避險情緒也影響到AI代幣。根據最新報導，AI已不再是最賺錢的加密貨幣故事。事實上，2025年加密AI幣的價格已損失約50%。最賺錢的故事已轉向現實資產 (RWA)，其漲幅約達+180%。

更廣泛的山寨幣背景

2025年末的宏觀經濟和跨市場壓力 (關稅衝擊、流動性緊縮、科技主導的風險厭惡)，普遍影響加密貨幣，加劇了特定代幣的供應過剩。年終回顧記錄了全面的避險轉向和數字資產的急劇清算。

**免責聲明：**本文旨在提供準確及時的資訊，但不應被視為財務或投資建議。由於市場狀況可能快速變化，請獨立驗證資訊並在做出任何決策前諮詢專業人士。