彭博社：比特幣在未失去長期支撐的情況下，失去了對白銀的波動率溢價

來源：CryptoNewsNet 原標題：彭博：比特幣在未失去長期支撐的情況下，失去了對白銀的波動溢價——下一步怎麼走？ 原始連結：

最近的市場動態

彭博策略師麥克·麥克洛恩（Mike McGlone）最近的分析顯示，比特幣目前已經失去了對白銀的波動溢價，但未跌破其長期支撐。

值得注意的是，自2025年10月初達到126,000美元的歷史高點以來，比特幣一直處於賣壓之下。從這一高點開始，比特幣遭遇了激烈的拋售，並在2025年11月底滑落至80,537美元的周期低點，短短兩個月內下跌了36%。

比特幣停滯不前，白銀反而上漲

12月初出現反彈，價格短暫突破90,000美元，但反彈較為脆弱。隨後每次試圖攀升都在90,000至94,000的阻力區域遇阻，迫使比特幣回落到80,000美元以上的區間。比特幣目前交易在87,990美元左右。

與此同時，白銀(XAG)在同一期間內走勢相反。從2025年10月起，白銀保持穩定的上升趨勢，而比特幣則下跌。這一漲勢在2025年12月29日達到高潮，白銀價格飆升至84美元的歷史新高。

然而，在這一水平立即出現強烈的賣壓，導致單日下跌9%。白銀目前交易在76美元附近，證明其動能在比特幣接近技術支撐時已經冷卻。

比特幣對白銀失去波動溢價

彭博情報策略師麥克·麥克洛恩（Mike McGlone）在最新的比特幣與白銀關係分析中指出了這一表現的分歧。

值得注意的是，他的配圖特別提到比特幣對白銀的比率以及兩種資產的260天波動率。到2025年12月29日，比特幣的波動率已降至與白銀相同的水平，兩者的比率首次降至1.0。

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作為背景，在早期的周期中，比特幣的波動率一直遠高於白銀。2017年，該比率曾升至5以上，2021年達到約2.5的高點。重要的是，近期的降至平價顯示比特幣已經達到一定的成熟度，不再像極端異常的資產。

比特幣對白銀比率維持長期支撐

同時，比特幣對白銀的價格比率已經下降到接近1,000倍的主要長期支撐水平。這一點在2025年12月29日白銀飆升至峰值時出現，而比特幣則停滯不前。

值得注意的是，這個1,000倍的水平在過去的周期中曾作為底部支撐，包括2018/2019年和2022年。具體來說，每當比率接近這一區域，對比特幣的賣壓就會減輕，長期的反彈也會隨之而來。

重要的是，這些轉折點出現在波動率收縮時，而非在波動率激增時。麥克洛恩強調這一指標，顯示比特幣目前處於支撐位置，風險狀況較為平靜。值得注意的是，這種組合歷史上經常引發趨勢反轉。

白銀未能突破$84 的幫助，讓比特幣得以維持1,000倍的支撐，並使兩種資產都處於主要技術水平附近，而非陷入失控的趨勢。基本上，如果比特幣從這裡重新獲得一點點波動率優勢，價格比率可能再次擴大，讓比特幣在不需要極端投機的情況下跑贏白銀。

2026年金屬資產可能跑贏加密貨幣

在另一份分析中，麥克洛恩比較了彭博全金屬總回報子指數（Bloomberg All Metals Total Return Subindex）與彭博Galaxy加密指數（Bloomberg Galaxy Crypto Index）。他確認，金屬在2025年逐漸恢復力量，該比率從大約13升至年底的約28。

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這一變化發生在標普500指數的120天波動率仍高於2021年見到的超低水平時。麥克洛恩認為，這種環境更有利於金屬資產，尤其是在波動率保持較高但受控的情況下。他預計，貴金屬在2026年將繼續跑贏加密資產。

比特幣短期展望

目前，比特幣的短期展望仍不明朗，因為90,000美元以上的阻力較強。值得注意的是，市場分析師已將86,900美元視為關鍵支撐點，並指出比特幣近期在此處掃蕩流動性，現在正試圖守住這一水平。

他們認為，接近85,000美元或略低的長線多頭機會較大，並將90,600美元視為一條關鍵線。若未能突破此水平，可能會引發空頭，但若能成功收復，則意味著行情將持續。

其他分析師則指出，比特幣多次在88,000美元以上遭遇拒絕，並且已經連續數週呈橫盤走勢。他們認為，這種延長的區間增加了市場突破後出現劇烈波動的可能性。