最近注意到聯儲主席再次成為輿論焦點。更有意思的是，背後反映出市場對政策方向的真實預期。

看了一圈預測市場的數據，自12月中旬以來，市場對下月「維持不變」的定價逐步上升，現在已經到了87%。這些真金白銀壓下去的預測，往往能反映參與者的真實想法。

再往大格局看，美國現在最棘手的問題其實是停滯性通膨的風險。有趣的是，聯儲主席那天的演講差點脫口而出這個詞，最後還是咽了回去——這個細節足以說明內部的糾結。

問題就在這兒：降息的話，通膨立馬反彈；不降息的話，經濟增長和就業又成問題。停滯性通膨的三大殺手鐧你們都知道——經濟停滯、高通膨、就業疲弱。現在進退兩難。

加上金融市場這段時間持續創新高，從政策角度看，聯儲也沒什麼出手救市的理由。這樣一來，下月降息的概率確實不大。

要真的沒降息呢？下月的交易市場應該會很有看頭。我覺得這波美股上漲的勢頭可能也該歇歇了，後面再細聊想法。