不少朋友問我：美聯儲明年啟動QE，比特幣熊市是不是快要結束了？

我的看法很直接——比特幣壓根沒進熊市，這輪牛市行情也還沒結束。現在的回調只是觸頂前的階段性整理，熊底真正出現還得等到2026年第一季度。

最近三個月確實讓人失望。十月到十二月，比特幣表現疲軟，我之前的不少判斷也被市場教育了一番。市面上那些15萬、20萬的年度目標也都沒兌現，這些都是事實。

但這不改我對長期走向的判斷。短期波動就像噪音，長期趨勢才是旋律。

從周期角度看，比特幣的4年周期框架並未破裂，只是演變了。熊市下跌的幅度可能會變小，整個運行模式從波浪式波動逐步演變成階梯式上升——橫一段、漲一段、再橫一段、再漲一段。這是比特幣周期特徵正在經歷的新變化。

從技術面來看，彩虹圖、酒神指數這些經典指標現在都處於定投區間。這意味著什麼？當下這個位置，其實是比較理想的建倉時機。

更重要的是，機構層面出現了新信號——企業開始用現金流來布局比特幣，這種態度轉變值得留意。熊市抄底和牛市追漲完全是兩回事，現在的行動邏輯看起來像前者多一些。