Krogoff 和 Tashiro Takeshi 再次審視了日本所謂的「特權」——該國在其對外資產負債表上享有的特殊優勢。事情是這樣的：維持這一優勢取決於兩個關鍵因素。首先，日本需要保持其債務狀況在可控範圍內。其次，他們不能讓通貨膨脹失控。在任何一方面出錯，整個特權結構都會變得不穩。這是一個在財政紀律與物價穩定之間的微妙平衡。對於關注全球宏觀趨勢的交易者來說，這很重要——日本的經濟健康會波及貨幣市場，並影響全球資本流動。