加密貨幣借貸風險控制：動態抵押品與靜態抵押品

來源：CryptoDaily 原標題：加密貸款風險控制：動態抵押品與靜態抵押品 原連結： 加密借貸常以利率、支持資產或最大LTV來描述。然而，平台之間最重要的差異更深層次——在於抵押品隨時間的管理方式。

有些平台依賴靜態抵押模型，而另一些則在加密貸款中運用動態抵押。這個區別決定了風險如何被監控、問題何時浮現，以及借款人在市場變動時能保留多少控制權。

靜態抵押品的含義

在靜態抵押模型中，抵押品主要在貸款發放時評估。借款人存入資產，獲得貸款，除非觸及清算閾值，否則倉位基本保持不變。

風險監控存在，但屬於反應式。警示通常來得較晚，調整往往需要結清或再融資。利息在整個貸款金額上累計，還款結構固定或半固定。

靜態模型類似傳統借貸，提供簡單性，但假設條件相對穩定。在加密市場中，這個假設很少成立。

靜態抵押在波動市場的限制

當價格變動緩慢時，靜態抵押品運作良好；當波動性激增，則變得脆弱。

由於靜態模型依賴預先設定的條款，借款人常在LTV已經很高時才發現風險。等到出現追繳或清算警示時，行動的窗口可能已經很狹窄。

靜態抵押品也不鼓勵逐步調整。中途增加抵押品或減少敞口可能操作繁瑣，增加被迫清算的風險。

動態抵押管理的樣貌

動態抵押模型將風險視為一個連續變數，而非二元狀態。

隨著市場價格變動，抵押品價值、LTV和借款能力會實時重新計算。借款人可以透過增加抵押品或償還部分餘額來逐步調整敞口，無需重組貸款。

利息通常只在實際借款額上累計，而非理論敞口。這使成本與實際使用相符，並鼓勵較為保守的行為。動態模型更適合價格快速且不可預測變動的市場。

動態抵押控制的運作方式

動態抵押平台運行一個建立在持續抵押品管理之上的信用額度模型。用戶存入加密資產，獲得一個借款上限，而非固定貸款額。LTV會根據已借出金額和實時抵押品價值持續計算。未使用的信用額度不增加風險，且享有0%年利率。

利率會根據LTV調整，反映當前風險，而非發放時的假設。當借款人持倉接近清算閾值時，會提前收到通知，讓他們有時間採取行動。

由於償還會立即恢復可用信用額度，敞口可以微調而非重置。這使得風險管理成為一個持續的過程，而非一次性決策。

動態與靜態：風險控制的差異

靜態與動態抵押的核心差異在於時機。

靜態模型在風險已經很高時才反應。動態模型則在風險發展過程中即時浮現。這個差異常決定借款人是自行退出倉位，還是被迫清算。

動態抵押管理並不消除風險，但它使風險變得可見且可控。它將控制權重新交還給借款人。

選擇合適的模型

靜態抵押可能適合偏好固定條款和較少互動的用戶，但在市場突發變動時，需接受較高的清算風險。動態抵押模型則偏好積極監控、透明度和彈性。它們更符合加密市場的實際運作方式。

對於將加密借貸作為流動性工具而非槓桿操作的借款人來說，動態抵押提供更具韌性的框架。

最後的想法

加密借貸中的風險控制不由利率或行銷主張決定，而是由抵押品如何被監控與調整來定義。

從靜態到動態抵押模型的轉變，反映了加密借貸的成熟。採用持續風險管理的平台，能讓借款人更清楚自己的敞口，並在波動回歸時擁有更多工具保持控制。