#代币化趋势 看到SEC這一系列動作，我忽然想起2017年那場ICO熱潮。那時候我們也都在討論"顛覆"，結果大多數項目煙消雲散。現在回看，關鍵區別在於：當年是技術找應用，今年是應用反過來找技術。

DTCC獲批鏈上托管代幣化資產，這不僅僅是監管鬆口——這是傳統金融體系主動擁抱鏈上的信號。我在2013年見過比特幣被嘲笑，2017年見過以太坊被神話，這次不同的是，這一步是從華爾街推動的。

Tom Lee說得有道理，代幣化這個超級敘事可能真的是5-10年的長期遊戲。但我想補充的是，這個周期最危險的地方，恰恰在於它的可預見性。當所有人都看清了方向，反而容易陷入"確定性陷阱"——高估近期收益，忽視結構性風險。我在2021年的DeFi泡沫中看過太多這樣的案例。

真正的教訓是：認清大趨勢和踏準節奏是兩碼事。代幣化確實是方向，但路上的每一個周期調整、每一次監管反覆、每一輪流動性枯竭，都會洗掉一批"確信者"。歷史從不直線上升，只有那些既看得遠又能活得久的，才能等到終點。