這兩天加密市場的氣氛有點詭異。主流幣在橫盤，底層的結構矛盾卻在積累——特別是衍生品市場的潛在衝擊，值得留意。

先說比特幣。價格在8.7萬到8.9萬美元這個區間晃悠，日內漲幅不溫不火，大概1.69%-2.05%。但有意思的是，前兩天某頭部交易所的BTC/USD1交易對上演過一出極端行情：價格從8.76萬美元瞬間砸到2.41萬美元，數秒鐘又彈回來。一開始看著挺嚇人，但市場共識是這就是那個交易對流動性枯竭的孤立事件，說明不了啥全局問題。

以太坊這邊的故事更有戲劇性。價格跌破了2900美元的心理防線，24小時跌幅1.71%。鏈上信號卻鬧起了矛盾：交易所的ETH儲備創了多年新低，聽起來像是拋壓在減輕；可轉身一看期貨市場，多頭頭寸密集得不行，一旦價格短期下行，連鎖清算的風險那就大了。

最值得關注的，其實是今天的期權到期。236億美元規模的比特幣期權即將交割，這是歷史最大規模。假期期間流動性本來就緊張，這麼大的頭寸到期，短期價格波動肯定會被放大。如果比特幣真的回調到80,000-82,000美元那個區間去測試支撐，市場可能還會再折騰一把。