三只值得關注的奢侈品行業ETF，面對高端市場的逆風

高端消費品市場正進入一個充滿挑戰的階段，隨著發達經濟體的購買力逐漸減弱。儘管2021-2022年奢侈品支出呈現出顯著的增長軌跡，但近期的指標顯示，2024年將出現明顯的放緩。

高端品牌的市場動能放緩

近期的績效數據傳達了一個警示的訊息。標普全球奢侈品指數在2024年1月中旬的過去十二個月內下跌了4.36%，而同期，較廣泛的標普500指數則大幅上漲21.69%——這一明顯的分歧凸顯了行業特定的疲弱。本月以來的表現更為悲觀，自年初以來，奢侈股已下跌6.62%。

實際公司表現也顯示出需求的阻力。英國經典奢侈品牌博柏利（Burberry (BURBY)）報告2023年12月的銷售在大多數地區出現放緩。美洲市場尤其困難，2023年第三季度的同店銷售下降了15%。股價也受到嚴重影響，自2023年7月末以來已下跌44.91%，這反映了利潤空間的收縮和需求的萎縮。

大眾汽車旗下的超高端汽車製造商賓利（Bentley）也反映出悲觀情緒。該車廠披露車輛銷售縮減11%，區域疲軟不一：美洲下滑9%，中國下跌18%，歐洲下降15%。

結構性挑戰加劇短期展望

根據貝恩公司（Bain & Company）的研究，2023年前幾個月，按固定匯率計算的個人奢侈品增長僅為8%，略高於通脹率，較過去三年平均20%的增長大幅回落。花旗和貝恩的預測顯示，未來的增長率約為4-6%，幾乎無法抵消內在的通脹壓力。

供應端的限制也增加了複雜性。企業面臨庫存過剩、負債負擔加重和運營成本上升的挑戰。工資壓力和租金上漲進一步壓縮盈利能力，在這個定價能力有限的環境中尤為明顯。

地緣政治緊張局勢——尤其是中東局勢和紅海航運中斷——限制了全球貿易。2023年11月，重要海上航線的集裝箱運輸量從每日50萬個集裝箱暴跌至約20萬個，削弱了物流效率，並在整個供應鏈中增加了成本負擔。

根據Statista的預測，該行業預計到2028年將以1.9%的年複合成長率增長，顯示出的是結構性阻力而非週期性疲軟。

三款奢侈品行業ETF選擇

對於尋求純粹投資奢侈品牌復甦的投資者來說，以下三款ETF值得考慮：

Tema Luxury ETF (LUX) 採用主動管理，持有29檔股票，偏重高端市場。基金管理資產為740萬美元，年費率為0.75%。其73.43%的大盤股配置展現出品質導向的策略。自2023年12月中旬以來，該基金已貶值5.21%。

KraneShares Global Luxury Index ETF (KLXY) 追蹤Solactive全球奢侈品指數，持有46檔股票。資產規模為百萬美元，年費為0.69%，提供較為廣泛的多元化。79.14%的大盤股權重反映主流奢侈品的曝光。自12月中旬以來，表現下跌7.14%。

Roundhill S&P Global Luxury ETF $3 LUXX( 複製S&P全球奢侈品指數，涵蓋79個成分股，提供三者中最廣泛的市場曝險。資產約120萬美元，年費較低為0.45%，且大盤股集中度最高，達84.59%，可能提供相對的下行緩衝。自12月中旬以來，已下跌8.33%。

每款工具在集中度、成本效率和市場範圍方面展現不同理念，讓投資者能根據個人信念調整奢侈品牌的曝險程度。

奢侈股與大盤指數之間的分歧走向顯示，行業特定的壓力將在短期內持續，對於持續追蹤高端消費需求的投資者來說，需謹慎調整持倉規模。